Kathy Lien外汇分析：非农就业数据能否扭转美元跌势？

作者：凯茜·里恩（Kathy Lien），BK Asset Management首席外汇策略分析师

周三鹰派FOMC声明公布后，美元兑日元持续上涨，但美元兑欧元和新西兰元等其他货币未能延续涨势。

这显示投资者担心非农就业数据不会强劲到足以扭转美元总体下跌的趋势。不过，毫无疑问1月将创造更多工作岗位，因为12月非农就业人数14.8万的增幅意外地小。经济专家预期非农就业人数将增加18万，这是我们预计的下限，因为人数增幅很容易接近或超过20万。

不过，周五并不是所有人都在关注这一项数据。相反，市场的焦点将是时薪增幅和失业率，失业率预期将保持不变，而时薪增幅在连升2个月后可能放缓。在美元疲软的情况下，任何理由都会促使投资者压低美元。即使非农就业人数增加，时薪增幅放缓连同失业率上升都将打压美元。虽然非农就业人数可能强于预期，但我们认为总体的就业情况将逊于市场预期。即使失业率维持稳定，时薪增幅可能仅为0.2%或更低，而投资者则将倾向卖出美元，导致美元/日元重新跌至109.00以下。

不过，如果就业人数增加17.5万，时薪增幅达0.3%或更高，美元将上涨，美元兑日元可能冲击110.00。

以下为支持非农就业人数走强或走弱的理由：

支持非农就业人数走强的理由

1.美国初请失业金人数四周均值由24.1万降至23.4万

2.美国谘商会消费者信心上升

支持非农就业人数走弱的理由

1.ADP非农业就业人数增幅小幅回落

2.美国挑战者企业裁员人数小幅增加

3.密歇根大学消费者信心指数小幅下降

4.持续申请失业救济人数由190.5万微升至195.3万

5.美国供应管理协会(ISM)制造业就业指数大幅下降

周四表现最好的货币对是欧元/美元。虽然欧元区制造业PMI 指数没有上调，但越来越多的证据显示欧洲央行持鹰派态度。

周四有报道称，除给出结束资产购买计划的官方意见外，部分欧洲央行官员还希望给予投资者明确的指引，以说明利率将在多长时间内保持不变。此外，欧洲央行委员诺沃特尼（Nowotny）呼吁该央行考虑结束债券购买计划，并表示欧洲央行将在9月前决定如何处理其资产购买计划。

所有这些消息确认了欧洲央行认为欧元兑美元1.25的汇率是恰当的。虽然欧元兑美元在过去12个月上涨了近16%，但仍然远低于5年高位1.40。虽然我们仍认为强势的欧元将会困扰欧元区经济，但在经济数据变差或欧洲央行表示严重关切前，欧元仍将保持上升势头。

当然，1.25的水平是天然的阻力位，所以如果周五的美国非农就业报告仍然强劲，市场将出现获利了结。然而，在1.2250和1.2350的水平之间仍应该有大量买盘支撑。

部分由于强劲的经济数据，瑞士法郎走高，一直升至2015年5月来的最强水平。周四公布的各项经济数据，包括瑞士消费者信心、瑞士零售销售和瑞士制造业PMI 均意外上升。瑞士法郎的最大风险是瑞士央行的干预，所以任何过度持有瑞士法郎多头的投资者应警惕意料之外的打压。

尽管经济数据疲弱，英镑仍然延续了涨势。根据Markit Economics的数据，制造业活动在1月放缓，PMI指数由56.2降至55.3。

这是在11月创下记录新高后第二个月下降。不过，该指数总体仍十分强劲，而且制造业不是英国经济最大部门。全国房价指数月率升0.6%，远强于预期，促使该指数年率由2.6%升至3.2%。

周五的建筑业PMI应该不会对汇率造成重大影响。相反，市场对美元的偏好和美国非农就业人数将决定英镑走势。

周四，澳元因获利了结受到打击。

澳大利亚最新的经济数据其实并不糟糕——PMI指数显示制造业活动增强，招聘广告指数有所上升，进口/出口价格指数均上升，但是营建许可下降20%以及大宗商品价格下滑加强了市场对澳洲央行因近期经济表现不佳而在下周会议上不会加息的担忧。

澳大利亚CPI增速仍保持与去年年末相同的较慢的速度，而且，如果澳元继续走强，CPI仍将承受压力。虽然美国非农就业人数可能将决定澳元在接下来24个小时的走势，但我们相信澳元将继续承受卖出压力，并将进一步跌破0.80。

美元/加元4个多月来首次收盘低于1.23。油价再度上涨以及强于预期的制造业活动是投资者推动加元走高的原因。现阶段，美元/加元有望跌至1.22，甚至最低可能跌至2017年9月的低点1.2060。

另一方面，新西兰元继续走高。受风险偏好和美元下跌支撑，新西兰元的涨势比较坚定。但是新西兰元兑美元应该会出现一次回调，不过显然需要有催化剂，或许新西兰央行下周的议息决议可提供这样的机会。