展望2019：否极泰来，初荡后吉，未来三年牛市的开端

相信2018年是投资者难忘的一年，也是不愉快的一年。虽然2018年不顺心，但最重要的还是未来。过去几年，包括2017年牛市，2018年熊市笔者都有成功预测。那2019年会如何? 笔者会用“否极泰来，初荡后吉，未来三年牛市的开端”。

笔者一早放话出来，未来三年再见牛市。2019年就是牛市的开端。在2018国际大环境下，各国由宽松变紧缩。但未来一年笔者相信中国新一轮的扩大政府开支会刺激经济，从而对冲货币紧缩的影响。或者正确来说，这不单是中国，全球都会扩大政府开支刺激经济，对冲货币紧缩的影响。

在此先科普一下，在经济学中，政府刺激经济有两个手段，分别是财政政策(Fiscal policy)及货币政策(Monetary Policy)。但这一波相信政府会集中以财政政策(Fiscal policy)，意思是为了实现社会经济持续稳定发展，综合运用各种财政调节手段，对一定的经济总量进行调节(使之增加或减少)的政策。具体来讲，财政政策是由税收政策、财政支出政策、预算政策组成，它包括财政政策目标和财政政策调节手段两部分。

所以未来减税，政府加大财政支出是非常有可能的。

但在综合历史经验来看，政府(全球)都离不开减税或者扩大基建两条套路。内地应该不会大搞货币放水，可能只会作出一定程度的增加财政支出去支持经济增长的预期。原因是如果内地大搞货币放水或加重人民币下跌走势。六稳分别是“稳就业，稳金融，稳外贸，稳外资，稳投资，稳预期”。不论如何解读，但事实上政府增加财政支出去搞基建及民生项目是最有效及简单的方法。

另外从过去种种的国际金融危机经验来看，包括2008年金融海啸及1997年香港亚洲金融风暴等，所有国家都是因为金融系统，特别是银行出现问题导致经济出现问题。所以笔者相信银行保持稳定是首要任务。

从以上思路，读者可以简单想到下年投资的思路: 就是基建，建筑材料，银行及金融和房地产。

在江恩理论当中，三十年周期理论是一个非常重要的循环，在回顾过去的同时，大家不难发现当时间点到了，相关的事件就会发生。过去30年，当遇及江恩的30年周期，中国的房地产价格便会出现拐点。由另一起点1998年起步，同样在2005年(7.5年)、2008年(10年)发生了转势……那么到2018年、2020年，将可能是楼市转势的年份。同样方法，假如我们从1949年开始利用江恩三十年周期去推，第60年就是2009年，第70年就是2019年。

时间汇集在2019年。

同样经过这波的回调后，基本上大部份股票都落入保险机构及外资手中。

MSCI考虑调高中国A股于全球指数中的权重，并纳入大量小型科技股。根据有关咨询，MSCI将A股纳入因子由5%上调至20%，并将于明年分两个阶段进行。

全球第二大指数公司富时罗素宣布，将A股纳入其全球股票指数体系，分类为次级新兴市场，将于2019年6月开始实施。富时罗素公布的文件显示，A股纳入富时罗素的过程将分为三步：2019年6月纳入20%，2019年9月纳入40%，2020年3月纳入40%，涵盖大、中、小股票。
所以笔者相信2019年中国的股市很大机会会见底。而两个关注的时间点就是2019年1-2月及6月前后。现在最大的问题是恒指会不会有C浪回调，及美股的下跌是否令港股及A股受压。更多的下期再论。