大V视点：因为非洲猪瘟，养猪股大涨？

今天来谈谈我对养猪股的看法，最近非洲猪瘟侵袭，养猪股的股价接连新高，背后的逻辑是,大家觉得因为供应减少而导致的禽类价格弹性要比数量减少而导致的弹性更高。这波行情同时也反映了新猪开启新周期的预期。





然而笔者认为什么事情都有一个极限，当你赚到钱的时候那就恭喜你，但是也要记得见好就收。理由如下：
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猪瘟不但会导致猪肉供应的下降，同时也会导致猪肉需求的下降，大家对猪肉有了防范心理会减少猪肉，而用其他蛋白质替代，所以价格上涨不一定会有预期那么好。96年台湾爆发口蹄疫，当时台湾是世界上仅次于丹麦的世界第二猪肉出口国，口蹄疫导致猪肉外销崩盘，让台湾出口停滞20年，每百斤猪价从5000元跌到1000多元。当然用这个例子不一定十分恰当，虽然我们不是猪肉出口大国，但我们可以进口，通过收购smithfiled的万州集团这些类似公司也可以大规模进口更干净的猪肉，所以对国内的猪肉价格是有抑制作用的。
2
猪瘟对养殖公司的打击是重大的，所以对养殖公司的价值也是负贡献的，觉得瘟疫可以提升上市公司价值的这种想法是幼稚可笑的，难道上市公司的猪都是猪坚强，对病毒天然免疫，而病死的都是非上市公司的猪？
3
公司的收入是由价格和销量决定的，就算价格上涨，销量下降，那收入不一定会上涨，要看两边的弹性。由上面所述，价格弹上涨是有顶的，而销量的下降可能不可避免。加上对未来瘟疫的防范，势必增加养殖的成本。这样公司收入不一定提高，而成本必然提高的情况下，公司盈利可能是下降的。
4
新猪周期开启是一种预期，而现在市场对这种预期已经充分给了重新的定价，而这种定价已经趋于合理升值高估。动辄一些公司的PB已被炒到8倍，堪比TMT。

基于以上理由，当市场高潮过后，意淫消退，那就是大家回到现实当中来的时候了。
谢谢！
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