独占半壁江山，苹果手表的潜力何在？

编者注：本文作者D.M. Martins Research，由华盛学院林海编译，为您分析预测苹果手表的潜力。行情来源：华盛证券
两份报告：苹果手表占比超一半
近期IDC调查数据显示，苹果的穿戴设备持续引领穿戴市场，18年总共售出了4620万部穿戴设备，市占率26.8%，年增率39.5%。2018年智能手表在穿戴市场中占了29.8%，成长率达到54.3%，其中有将近一半的产品为Apple Watch。得益于第四代Watch Series 4的强劲表现，IDC预测公司穿戴设备市场将会持续增长。
此外，另一家研究机构的调查数据，研究公司Strategy Analytics 统计称，2018年全球智能手表出货中苹果AppleWatch占据了全年51%的市场份额，出货量高达2250万台。同为智能手表老牌厂商的FitBit与Garmin，市场份额分别为12.2%和7.1%，下滑势头明显，三星则占据了11.8%。
资料来源：Strategy Analytics，华盛证券
苹果手表的突破
第三代手表添加了语音通话功能后，18年秋季发布的第四代智能手表Apple Watch Series 4则在包括心电图功能等方面的健康监测功能大幅进化，二期采用了屏占比更大屏幕，因此获得消费者的青睐。可以说，颜值和功能的双提升为公司带来了不错的销量。除了软件和服务，硬件销售方面，苹果手机销售疲软的情况下，手表的突出增长有望减缓营收的下滑。
大卖后的预期调整
参考IDC数据，经历此前的出货收缩后，笔者重新调整了公司智能手表的未来期望，原来预计到2021财年市场同比增速达到20%，不过数字似乎过低，给22%的增速比较切合当前的市场环境。经历18Q4同比大增55%后，未来增长预计将会放缓，也与某些爆款产品的发布相关。
笔者预计公司手表销售2021财年将达到约10亿美元。市占率方面，原先预计到达波峰49%，且最终在2021财年回归仅44%的水平，当前数据超预期的情况下，笔者上调预期至47%。至于平均价格，未来几年预计会小幅提价，不过得注意竞争加剧、宏观经济增长放缓的影响。最后，调整后的智能手表销售预期如下。值得注意的是，2020财年预计约32亿美元的营收增量将约为为公司当年分析师一致营收预期增量的1/3，而当前其占总销售比例不到5%，可见未来的业务潜力很诱人。
资料来源：D.M. Martins Research，华盛证券
结语
苹果新一代智能手表的积极更新赢来用户青睐，销量及市占数据令人惊喜，放眼未来，苹果手机销售萎靡的情况下，预计快速增长的智能手表分部有望发挥潜力，顶起稳收入的一杆大旗。


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