猪肉价格明显上涨

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（一）华创宏观WEI指数小幅下行

截至2024年05月26日，华创宏观中国周度经济活动指数为4.16%，相对于05月19日下行0.37%。从WEI指数的构成来看，过去一周回落的分项包括乘用车批零、煤炭港口吞吐量、失业（百度搜索指数）、找工作（百度搜索指数），回升的分项包括电影票房、商品房成交面积、钢厂线材产量、PTA产业链负荷率、BDI、失业金领取条件（百度搜索指数）、沥青开工率、半钢胎开工率。

（二）需求：出行链继续走弱，汽车零售再度转负

地铁：客运量继续环比回落。截至5月31日当周，27城地铁客运同比+4.9%，环比前一周-5.9%。5月全月，累计同比+8.7%；4月全月，地铁客运同比+6%；3月在8%左右。

拥堵延时指数：5月指数有所回落。5月全月，该指数平均为1.54，较去年-1.3%，环比4月-3.1%。

航班：略有回落。截至6月1日当周，国内日均航班执行航班数1.22万架次，环比前一周-1.7%，较去年同期-4%。5月全月，日均航班执行数1.25万架次，同比-1.6%。

地产：成交面积降幅收窄。5月最后一周，67城地产成交同比-33%，环比前一周+19.5%。5月全月，地产成交同比-35.8%；4月全月同比为-37.1%。

土地：溢价率走低。截至5月26日当周，百城住宅土地溢价率回落至0.39%；近四周（4月29日-5月26日）周均为1.8%；4月全月为4.44%；3月为5.11%。土地成交偏弱，4月29日-5月26日四周，百城住宅土地成交累计同比-47%，4月前四周累计-35%。

汽车：零售再度转负。截至5月26日当周，狭义乘用车零售销量同比为-2%，前一周为+2%。5月前26日，零售销量累计同比-4.3%。4月全月，零售同比-5.7%。

快递：揽收量高位上行。截至5月26日当周，快递揽收量上行至36亿件，环比前一周+7%，同比+43%。4月29日-5月26日四周，快递揽收量同比+25%；4月前四周，快递揽收量同比+27%。

（三）生产：螺纹表观消费继续回落，煤炭港口吞吐量回升

货运物流：小幅回落。根据G7物联数据，近一周（5月26日-6月1日），货运物流指数均值为111，环比前一周-1.5%，较去年-1.9%。5月全月，指数平均为108，同比-2.5%，略低于4月。

螺纹：表观消费量继续回落。截至5月24日当周，螺纹表观消费环比前一周-10%，同比-19.8%。近五周（4月27日-5月31日），螺纹表观消费累计同比-13.4%；4月前四周（3月30日-4月26日），累计同比-13.6%。产量变化不大，近五周（4月27日-5月24日），周度产量在234万吨左右，同比-13%。库存，连续11周去库，本周去库幅度缩小至10万吨，此前10周周均去库54万吨。

水泥：发运率回落，此前连续近两个月维持回升态势。截至5月24日当周，水泥发运率为40.7%，较前一周-0.7个点。近三周发运率较去年同期-5.9个点。

煤炭：港口吞吐量回升。截至5月31日当周，秦皇岛港煤炭吞吐量同比+13.5%，环比前一周+15%。5月全月，同比+3.66%；4月同比-3.7%；一季度累计同比-0.5%。

开工率：行业开工率表现分化。环比来看，截至5月31日左右，螺纹钢、江浙织机、半钢胎、全钢胎、焦化开工率较前一周有所回落，其中全钢胎开工率较前一周下行5个点；石油沥青、PVC、PTA、唐山高炉开工率持平或回升。同比来看，唐山高炉、PVC、PTA、半钢胎、江浙织机5个行业开工率好于去年，螺纹、全钢胎、石油沥青、焦化4个行业不及去年。

（四）贸易：港口集装箱吞吐量保持高位，出口集装箱运价持续上行

外需：量的高频跟踪指标上涨。5月31日当周，量的高频跟踪指标BDI指数同比+81.75%，上周为41.9%。

邻国：韩国、越南5月出口环比均好于季节性。韩国5月出口增速微降但仍在高位（5月同比增速11.7%，前值13.8%）。越南5月出口延续高增，同比增速12.9%，4月为12.3%。

我国：港口集装箱吞吐量保持高位，出口集装箱运价持续上行。①运量方面，5月26日当周，我国港口集装箱吞吐量为618.9万标箱，环比上周+4.1%；4周累计吞吐量2406.6万标箱，较去年同期+9.7%（4月末相比去年同期+7.9%）。②运价方面，运输需求平稳增长，支撑远洋航线市场运价继续保持上行。5月31日，上海出口集装箱综合运价指数较上期上涨12.6%。主要远洋航线方面，欧洲航线，多数航班满载出运，即期市场订舱价格继续上涨。本周，上海港出口至欧洲基本港市场运价较上期上涨9.7%。北美航线，市场运价继续处于上涨轨道。本周，上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别较上期上涨18.9%、11.2%。南美航线，近期舱位供给略显紧张，本周市场运价继续上行，较上期上涨4.9%。

（五）物价：猪肉价格明显上涨，螺纹价格回落

本周，猪肉价格加速上涨。受产能去化效果逐步兑现、二次育肥和养殖户看涨情绪、期货上涨等多方面因素影响，猪肉平均批发价收于22.66元/千克，上涨6.9%，涨幅加速。蔬菜批价下跌3.3%，水果批价上涨2.1%，鸡蛋批价上涨3%。

本周，动力煤价格小幅回落，双焦价格持平。山西产动力末煤(Q5500)秦皇岛港平仓价收于874元/吨，下跌1.4%；京唐港山西主焦煤库提价收于2210元/吨，钢之家焦炭价格指数收于1861元/吨，均持平于上周。

本周，国际油价小幅下跌；市场静待本周末OPEC+的会议结果。价格方面，本周美油和布油期价分别收于76.99和81.62美元/桶，分别下跌0.9%、0.6%。美国商业原油库存下降，5月24日当周，美国原油商业库存减少415.6万桶至4.5469亿桶，降幅0.9%，库存相比去年同期下降1.1%。

本周，地产政策放松后需求仍偏弱，地产相关价格下跌。螺纹钢现货价收于3670元/吨，下跌1.9%；铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方收于115.15美元/吨，下跌4.5%。其他方面，水泥价格上涨2.5%，纯碱期价下跌4%，南华玻璃价格指数下跌1.3%。

（六）利率债：本周无新增地方债发行计划

地方债周度发行计划更新：6月3日当周无新增地方债发行计划。5月新增专项债发行4383亿（去年同期2754亿），新增一般债发行436亿（去年同期310亿）。

地方债月度发行计划更新：截至5月31日，31个省市披露6月/Q2新增专项债发行计划3269亿/8536亿；去年6月/Q2，31个省市实际发行3866亿/9037亿，全国实际发行4038亿/9448亿。

国债、证金债周度发行计划更新：截至5月31日，已公布6月3日当周国债待发2110亿/净发988亿，证金债待发160亿/净发-691亿。

（七）资金：跨季加大资金投放

截至5月31日，DR001收于1.8137%，DR007收于1.8675%，R007收于1.8655%，较5月24日环比分别变化+4.25bps、+4.38bps、+4.26bps。本周央行逆回购净投放资金6040元，下周逆回购到期资金6140亿。

截至5月31日，1年期、5年期、10年期国债收益率分别报1.6444%、2.0850%、2.2926%，较5月24日环比分别变化+0.69bps、-1.1bps、-2.08bps。

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