本周操盘攻略：新一轮东升西落交易可能很快来临

//市场要闻 //

5月31日，国家统计局将公布5月PMI数据。

美国总统特朗普威胁称，将自6月1日起对进口自欧盟的商品征收50%关税，因为欧盟在贸易方面“很难打交道”。特朗普表示，他目前无意寻求与欧盟达成协议，如果欧盟想在美国建厂，他可以考虑推迟。特朗普还针对三星电子、苹果等所有手机制造商发出警告，称其不在美国制造的产品将被征收25%的关税。

苹果中国推出“Trade In换购计划”，即日起至6月18日，用iPhone 12或后续机型换购新iPhone，预计可享550元到5700元的折抵优惠。此外，Apple Watch、iPad、Mac以及Android设备也都可以在换购时享受折抵优惠。

苏商银行北京线下财富团队人员表示，5月27日，部分存款产品将降息，20万元起存、2年期的大额存单利率大概率将下调30个基点，从2.4%下调至2.1%；3年期定期存款（新客户专享）利率大概率将下调40个基点，从2.6%下调至2.2%。

香港交易所宣布，待获监管批准后，将于7月2日起提高恒生指数、恒生中国企业指数及恒生科技指数期货及期权产品的持仓限额。

MSCI宣布，自6月2日起，宁德时代H股将加入MSCI全球标准指数和MSCI中国全股票指数。这意味着宁德时代H股刚上市即获MSCI指数纳入。

全球知名指数公司MSCI日前宣布2025年5月份指数审议结果。在本次调整中，MSCI中国指数新纳入芯原股份、百利天恒、惠泰医疗、光线传媒、海思科5只A股，以及港股重庆农村商业银行，共计6只中国股票;剔除海信家电、一汽解放、上海医药、金诚信等17只股票。本次MSCI季度指数调整将于5月30日收盘后正式生效。

中央网信办决定启动整治涉企网络“黑嘴”专项行动，重点整治恶意抹黑诋毁攻击企业、对企业进行敲诈勒索、恶意营销炒作以及泄密侵权等四类突出问题，护航经济高质量发展。

美国政府通知哈佛大学，撤销其国际学生招收资格，同时现有国际学生必须转学，否则将失去合法身份。根据哈佛大学的数据，该校目前约有6800名国际学生，占总学生人数的27%。美国国土安全部部长诺姆表示，在阻止哈佛大学招收外国学生后，特朗普政府正在考虑在其他大学采取类似措施。

// 板块事项 //

托育行业

目前市场上托育行业人才缺口较大，相关培训活动正加速展开。机构数据显示，2025年中国婴幼儿托育市场规模为1621.3亿元，预计2030年有望达2323.1亿元，年均增长率约7.5%。目前，现有托育机构仅能满足不到10%的0-3岁婴幼儿需求，而全国持证保育人员约50万人，人才缺口近100万人，尤其是对于具备婴幼儿照护、早教以及营养保健、心理学知识的复合型人才市场供给严重不足。

数据产业

国家数据局局长刘烈宏就“十五五”数字中国建设规划和培育全国一体化数据市场开展调研。刘烈宏指出，大力推进全国一体化数据市场建设。

2025数据安全发展大会上透露，我国将培育壮大一批数据要素产业链上下游企业，预计到2030年，我国数据产业规模将达到7.5万亿元。国家数据局局长刘烈宏表示，当前正谋划构建横向联通、纵向贯通，协调有力的数据基础设施体系，到2029年要基本建成国家数据基础设施主体结构。

// 个股大事 //

临近6月，比亚迪 (SZ:002594)官方再推出限时“一口价”或限时补贴的促销活动，涉及王朝网、海洋网共计22款智驾版车型，最高补贴优惠可达5.3万元。

比亚迪欧洲月度销量首次超越特斯拉。市场研究机构Jato Dynamics数据显示，比亚迪4月在欧洲的新增电动车登记量达7231辆，同比增长高达169%，若加上插混车型，总销量更是飙升359%。同期，特斯拉在欧洲却销量大跌49%。分析师称，这是欧洲电动车市场的一个分水岭。

赛力斯 (SS:601127)集团股份有限公司与国际独立第三方检测、检验和认证机构德国莱茵TÜV大中华区签署合作备忘录。双方将在汽车整车、系统及零部件等领域的认证、检测检验、安全评估、质量管理及其延伸业务建立全面长期战略合作关系。

小米汽车回应何时能看到YU7实车：正在抓紧安排中，小米YU7展车近期将会陆续抵达全国门店，请密切关注小米汽车的官方信息。

华为终端近日宣布，将于5月30日19:30举行尊界S800发布会。

// 临限售股解禁 //

Wind数据统计显示，本周（5月26日-5月30日）共有46家公司限售股陆续解禁，合计解禁5.24亿股，按5月23日收盘价计算，解禁总市值为165.74亿元。

从解禁市值来看，5月30日是解禁高峰期，7家公司解禁市值合计64.63亿元，占本周解禁规模的38.99%。按5月23日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：万达轴承（53.92亿元）、炬芯科技（16.22亿元）、菲菱科思（14.12亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：北玻股份（1.63亿股）、云从科技-UW（0.8亿股）、徐工机械（0.34亿股）。

从解禁股份类型来看，股权激励一般股份有14家，股权激励限售股份有13家，首发原股东限售股份有10家，定向增发机构配售股份有3家，首发战略配售股份有2家，首发机构配售股份有2家，追加承诺限售股份上市流通有1家，股权激励限售股份,股权激励一般股份有1家。

// 新股日历 //

Wind数据显示，本周（5月26日-5月30日）将有2只新股发行，其中创业板有1只，合计发行约5150.0万股，预计合计募资7.81亿元。具体来看，5月26日发行的是优优绿能；5月30日发行的是影石创新。

// 机构看后市 //

东吴证券：新一轮东升西落交易可能很快来临

新一轮“东升西落”的交易时点是美元指数跌破前低。美元指数自5月中旬再度转跌，当前已经回落至99点附近，距离4月21日的低点97.9已经较为接近。若进一步跌破前低，美元流动性外溢进程或加速，驱动非美市场风险偏好升温，中国市场将成为主要受益者。因此判断，美元指数跌破前低的时点就在6月中下旬。预计6月中下旬美元指数跌破前低97.9后，A股将开启新一轮“东升西落”交易，弱美元驱动的流动性外溢将利好非美市场，中国资产受益，科技成长风格占优。

具体配置方向上，可以关注机器人，人工智能，AI端侧（AI眼镜等），国产算力产业链（先进制程），可控核聚变，军工信息化，无人驾驶，创新药，固态电池，AI agent，低空经济，卫星互联网等方向。

浙商证券：“休整期”基本确认，优化结构、多看少动

预计近期市场大概率会以震荡调整的方式，来化解上方成交密集区压力。但与此同时，随着本轮反弹的强势修复，市场重心被有效“垫高”，上证指数在4月10日形成的跳空缺口（3186-3201点）将成为未来一段时间有效的技术支撑（注：这里也是年线附近），对中线走势保持乐观。

配置方面，基于“主动休整基本确认，短期有压力，中期有支撑”的观点，建议将过去一段时间反弹幅度较大的科技、成长板块，切换至前期反弹幅度相对较小的大金融、中字头、红利板块，起到平滑净值曲线、控制组合回撤的作用。当前位置并不适合轻易追高，但一旦大盘回落到有效支撑位（例如，上证指数4月10日跳空缺口附近），则建议果断出手、积极增配。

中信证券：特朗普下一步政策变化对大类资产的影响

近期特朗普政府关税政策反复，大体转向温和，认为这种转向并不稳定，或仅为市场压力下的临时性安抚措施。

大类资产配置方面，特朗普政策不确定性仍然是大类资产配置的主线，未来需要关注外贸政策缓和或焦点转向内政的可能性。而在目前特朗普影响市场的模式中，“特朗普看跌期权”仍然生效。

在今年底至明年初之前，美债或为4%~5%区间震荡行情；黄金仍然是最具确定性的资产；特朗普影响下美股的胜率仍然偏低；美元或偏弱震荡。但若特朗普政策焦点转向内部，美股和美债的拐点可能提前到来。

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