本周操盘攻略：外部扰动中，聚焦增量政策落地节奏

// 市场要闻 //

中国国家主席将于6月16日至18日赴哈萨克斯坦阿斯塔纳出席第二届中国-中亚峰会并发表主旨讲话，同与会中亚国家领导人围绕中国-中亚机制发展成就、框架内互利合作以及国际和地区热点问题等交换意见，并共同出席相关活动。峰会期间，主席还将分别同中亚国家领导人举行会晤，对中国同中亚五国关系发展做出顶层设计。

6月16日，国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告。同一天，国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会。美国总统特朗普于当地时间6月15日至17日访问加拿大参加七国集团领导人峰会。

央行公告将于6月16日开展4000亿元买断式逆回购操作，这也是央行本月二度公告操作。6月初，央行曾公告开展1万亿元3个月期买断式逆回购操作。考虑到6月全月共有1.2万亿元买断式逆回购到期，央行两次公告，意味着全月将实现净投放。

6月17日，中国央行有1820亿元1年期中期借贷便利（MLF）到期。日本央行公布利率决议，日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会。IEA公布月度原油市场报告。

2025中国国际金融展将于6月18日至20日落地上海世博展览馆，与2025陆家嘴论坛同期举办。本次展会以“开放创新，科技赋能，共创金融新未来”为主题。

6月18日，加拿大央行公布货币政策会议纪要。印尼央行公布利率决议。瑞典央行公布利率决议。

6月19日，2025数据智能大在北京召开，将发布《智能体产业图谱》。第9届中国—南亚博览会于2025年6月19—24日在云南昆明举办。同一天，美联储、巴西央行、菲律宾央行、瑞士央行、挪威央行、英国央行和土耳其央行公布利率决议。同时，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。

6月20日，中国将公布6月一年期贷款市场报价利率LPR和6月五年期贷款市场报价利率LPR。同一天，日本央行行长植田和男发表讲话。

6月21日，NYMEX纽约原油7月期货受移仓换月影响，6月21日2:30完成场内最后交易，凌晨5:00完成电子盘最后交易，请留意交易场所到期换月公告控制风险。此外，部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天，请多加留意。

美国商务部宣布将自6月23日起对多种钢制家用电器加征关税，包括洗碗机、洗衣机和冰箱等“钢铁衍生产品”。

// 板块事项 //

TMT产业有多起事件催化

6月18-20日，2025上海世界移动通信大会（MWC）将举办。

6月18-19日，2025数据智能大会将在北京召开。

6月18-19日，中国信通院将发布《智能体产业图谱》。6月20-22日，华为开发者大会HDC·2025定档召开。

大宗商品

上周末，中东局势升级，原油和黄金等大宗商品预计继续大幅波动。此外，6月23日起，美国商务部将对多种钢制家用电器加征关税，包括洗碗机、洗衣机和冰箱等，预计影响相关上游大宗商品的价格。

新能源

6月18-20日，第九届国际氢能与燃料电池汽车大会暨展览会（FCVC2025）将在上海召开。6月19-20日，中国国际固态电池科技大会将举行。

// 个股大事 //

1、 6月20日， 华为将举办华为开发者大会。在这次大会上，华为将详细介绍鸿蒙系统的最新进展，并分享即将推出的功能升级点。这是其展示鸿蒙系统最新成果的重要窗口。

2、上交所公告，因 宁德时代 (SZ:300750) （03750）于2025年6月14日在香港市场价格稳定期结束且相应A股上市满10个交易日，根据有关规定，将宁德时代调入沪港通下港股通标的名单，并自下一港股通交易日起生效。

3、6月16日， *ST景峰、 ST金一和 *ST海越 撤消ST，分别改变简称为 ST景峰、 金一文化和 退市海越 。 *ST景峰、ST金一、*ST海越和宏辉果蔬复牌。6月20日， *ST工智 撤销ST的申请已获批准， 由*ST工智变更为工智退。

4、 全国企业破产重整案件信息网显示，哪吒汽车关联公司合众新能源汽车股份有限公司破产审查案件更新信息，新增管理人机构浙江子城律师事务所，管理人主要负责人等信息。接近哪吒汽车方面的人士表示，此次确认了管理人机构，意味着法院已经确认哪吒汽车可以开始进入破产程序。

5、 目前满足深市主板红筹股二次上市2000亿元市值要求的企业仅腾讯控股、腾讯音乐两家；有望按照红筹股上市标准二申报的有康方生物、比亚迪电子、金蝶国际和晶泰控股。

6、 阿里旗下跨境电商平台速卖通正式上线整车销售业务，并在海外618大促期间率先面向中东市场开售。

7、 6月16日，赛力斯将展示人形机器人Demo。

// 限售股解禁 //

Wind数据统计显示，本周（6月16日-6月20日）共有45家公司限售股陆续解禁，合计解禁29.08亿股，按6月13日收盘价计算，解禁总市值为452.88亿元。

从解禁市值来看，6月17日是解禁高峰期，13家公司解禁市值合计236.57亿元，占本周解禁规模的52.24%。按6月13日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：迪阿股份（112.03亿元）、瑞泰新材（88.66亿元）、冀东水泥（46.8亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：冀东水泥（10.66亿股）、瑞泰新材（5.2亿股）、迪阿股份（3.6亿股）。

从解禁股份类型来看，首发原股东限售股份有18家，股权激励限售股份有8家，股权激励一般股份有7家，定向增发机构配售股份有5家，首发战略配售股份有2家，首发原股东限售股份,首发战略配售股份有1家，其他类型有1家，首发机构配售股份有1家，首发原股东限售股份,其他类型有1家，股权激励限售股份,股权激励一般股份有1家。

// 新股日历 //

Wind数据统计显示，本周（6月16日-6月20日）共有两只新股申购，两只新债申购。

6月17日，北交所广信科技网上申购缴款。6月20日，在深交所上市的信通电子申购。

广信科技股份有限公司成立于2004年8月，是绝缘纤维材料及其成型制品的专业供应商，产品主要应用于输变电系统、电气化铁路及轨道交通牵引变压系统、新能源产业以及特种装备等领域。

信通电子公司是一家以电力、通信等特定行业运行维护为核心服务目标的工业物联网智能终端及系统解决方案提供商。

// 机构看后市 //

中信建投：加仓债券、减仓股票

普林格周期配置模型认为，当前中国经济正处于该周期体系的第一阶段，模型建议配置是债券和黄金。宏观因子风险平价策略：高配债券资产且以信用债为主，股票和黄金作为底仓配置。根据最新宏观信号，建议债券配置以长债为主；股票投资建议以红利+宽基+成长的配置思路，其中红利与宽基为底仓；黄金信号仍处于积极区间。

综合宏观信号及多目标优化模型得到最终的多资产ETF配置方案，稳健、平衡和积极组合今年以来整体加仓债券、减仓股票，由于黄金近期波动较大，稳健组合对黄金配置比例有所减少。

中金2025下半年展望：港股优于A股

中国市场更多以结构性机会为主，港股优于A股。整体市场或维持震荡，如果回调则提供更多低吸优质资产降低整体持仓成本的机会，毕竟市场有托底，但不建议过度追高，因为信用周期难以大幅扩张。结构性成长仍是长期方向，短期可以适度降仓位或转到分红板块，以防止波动并等待机会。

银河证券：外部扰动中聚焦增量政策落地节奏

随着6月陆家嘴论坛期间重大金融政策的发布，市场预期有望进一步改善。此外，中美贸易摩擦的边际缓和，也为A股市场提供了短期支撑。

在外部不确定性加剧的环境下，低估值、高股息的红利板块成为资金配置的重点方向。这类资产具备防御属性，契合中长期资金的配置需求。科技板块在2025年一季报中表现亮眼，行业景气度持续上行。政策层面，三部门在国新办发布会提出支持科技创新举措，修订后的重组管理办法有助于推动早期科创企业并购重组，提升市场活力。在政策支持和市场情绪修复的背景下，大消费板块具备结构性机会。以旧换新政策持续显效，新消费潜力在消费行为重构与技术深度赋能下持续释放。

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