关注收入端变化——5月工业企业利润点评

一、关注收入端变化

（一）收入端：增速回落

5月，工业企业收入增速为0.8%，低于前值2.6%。1-5月，收入累计增速为2.7%，2024年全年，收入增速为2.1%，即，5月的收入增速属于偏低水平。

原因来看，或与工业品价格下跌、有效需求不足等多个因素有关。从出口交货值来看，增速回落有关。5月，工业企业出口交货值增速降至0.6%。从产销率来看，5月同比为 -0.8%。从工业品价格来看，5月PPI同比降至-3.3%。

分版块来看，收入增速均有所回落。采矿业，5月收入同比为-15.9%，前值为-10.0%。制造业上游，5月收入同比为3.06%，前值为-0.66%。制造业中游，5月收入同比为6.88%，前值为7.6%。制造业下游，5月收入同比为1.24%，前值为2.24%。电热气水，5月收入同比为-0.52%，前值为1.28%。

分行业来看，收入增速较高的包括文娱用品（5月收入同比为19.34%）、运输设备（5月同比为22.86%）、电气机械（9.7%）、有色金属冶炼及压延加工业（8.75%）。

（二）利润率：中游转弱

另一个影响利润的因素是利润率，5月利润率有所承压，同比为-9.72%，前值为0.28%。分版块来看，中游制造业利润率在4月与5月之间波动较大。5月，制造业中游利润率为5.38%，同比为-11%。4月，制造业中游利润率为5.74%，同比为13%。制造业中游的利润率的波动带来的是工业整体利润率的波动以及制造业中游利润增速的变化。5月，制造业中游利润增速为-3.18%，前值为21.23%。

二、5月工业企业利润数据点评

（一）整体情况：利润增速转负

5月，根据统计局数据，全国规模以上工业企业利润同比增长-9.0%，前值为2.9%。库存方面，截止至今年5月，库存同比3.5%，前值为3.9%。分所有制看，5月份，规模以上工业企业中，国有及国有控股工业企业利润增速为-18.1%。外商及港澳台工业企业利润增速为-7.3%。私营工业企业利润增速为0.7%。

量、价、利润率拆分来看，量价双弱，收入增速小幅回落。PPI同比，5月同比为-3.3%，4月为-2.7%。工业增加值5月增速为5.8%，4月为6.1%；收入端5月增速为0.8%，4月为2.6%。利润率方面，5月为5.33%，去年同期（可比口径）为5.91%。利润率拆分来看，5月毛利率为14.1%，去年同期为14.5%；费用率8.33%，去年同期为8.23%；其他损益收入比为0.46%，去年同期为0.37%。

（二）行业情况：中游增速回落

从行业情况看，5月，采矿业增速为-36.7%，前值为-30.7%；制造业增速为-4.0%，前值为10.9%；电热气水增速为0.95%，前值为1.49%。制造业内部，上游增速为-8.82%，中游增速为-3.18%，前值为21.23%。下游增速为-3.9%，前值为4.58%。

分行业来看，5月当月利润增速较高的包括有色金属矿采选业（24.5%）、农副食品加工（14.9%）、运输设备（47.6%）、电子设备制造（12.7%）。

InvestingPro夏季大促火热拉开帷幕，限时直降50%

每月最低仅需两杯咖啡钱：花小钱，撬动大机会！

立即点此订阅，享半价特惠。