油价“闪跌”带崩美元！霍尔木兹海峡前景现转机，美元指数创两月最大跌幅
周四，摩根士丹利的分析导致伊势丹三越控股有限公司(3099:JP)(OTC: IMHDF)的目标价被修订为¥3,200.00，低于此前的¥3,200.00。尽管目标价下调，该公司仍维持对该股票的增持评级。这一调整反映了基于2026财年末预估每股账面价值1.8倍市净率(P/B)的新估值。这比此前使用的2.0倍市净率有所下降。
摩根士丹利的分析师强调，2025财年和2026财年的营业利润(OP)预测上调了4%，2027财年上调了2%。增长假设基于预计从2025年开始外国游客数量每年增长7%。对于2025财年第三季度（2024年10月至12月），该公司预计营业利润为¥244亿，高于FactSet共识预估的¥237亿。
修订后的目标价计算还考虑了自2011财年以来股本回报率(ROE)与市净率之间的相关性，不包括2020财年至2022财年期间，因为新冠疫情在这段时间显著影响了公司的业绩。分析师认为，用于目标价的较低市净率反映了伊势丹三越关键盈利增长驱动因素的放缓。
此外，报告承认伊势丹三越拥有的黄金地段房地产价值上升，将这一增长归因于持续的通货膨胀。然而，分析师指出，房地产价值的升值并非百货公司独有，而是更广泛的市场趋势。
摩根士丹利的增持评级表明，该公司仍然认为伊势丹三越是一个有利的投资选择，尽管目标价更为保守，考虑到不断变化的商业环境和市场条件。
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