油价“闪跌”带崩美元！霍尔木兹海峡前景现转机，美元指数创两月最大跌幅
Investing.com — 周三，摩根大通分析师Henry Wibowo将联合拖拉机Tbk PT (UNTR:IJ) (OTC: PUTKY)的评级从"增持"下调至"中性"，并将目标价从33,000.00印尼盾降至24,000.00印尼盾。此次降级是在该公司连续多年表现优异之后做出的，这主要归因于2021-2023年间的商品超级周期以及2024年稳健的盈利能力。根据InvestingPro数据，该公司保持着"优秀"的财务健康评分3.27，拥有强劲的盈利能力和现金流指标。
Wibowo指出，由于煤炭价格持续承压，联合拖拉机的盈利增长面临越来越多的不确定性，这可能对重型设备销售、服务定价和销量以及煤炭开采业务本身产生负面影响。此外，Martabe矿山现金成本上升和黄金特许权使用费提高被提及为可能部分抵消黄金价格上涨带来的收益的因素。尽管面临这些挑战，该公司仍保持强劲的基本面，流动比率为1.54，且资产负债表上的现金多于债务。
因此，摩根大通已将联合拖拉机2025财年和2026财年的盈利预估下调了7-11%，现在比华尔街的共识预估低4-6%。该公司现在预计联合拖拉机2025年每股收益(EPS)将下降10%，2026年下降7%。
尽管评级下调，但该公司认为联合拖拉机的估值仍然不高，按2025年预测市盈率约5倍交易，当年股息收益率约为8%，表明下行空间有限。InvestingPro分析显示，该股目前被低估，市盈率为4.29倍，当前股息收益率为4.77%。该公司已连续21年保持股息支付，展示了对股东的坚定承诺。即使纽卡斯尔煤炭指数年初至今已下跌24%至约95美元/吨，远低于2022年商品超级周期期间约400美元/吨的五年峰值，这一观点仍然成立。
摩根大通建议投资者中性持有联合拖拉机的仓位，并考虑在强势时减持，指出该股已从最近低点反弹约15%，表现优于雅加达综合指数(JCI)11%的涨幅，这得益于黄金价格的上涨。对于寻求更直接黄金敞口的投资者，摩根大通推荐考虑ANTM。欲了解联合拖拉机和类似投资机会的全面分析和额外见解，请访问InvestingPro，该平台提供独家财务指标和投资工具。
在其他近期新闻中，联合拖拉机报告了影响其财务前景的重大发展。在其财报电话会议上，该公司指出客户越来越多地要求对采矿服务进行折价和改变剥采比。这种情况导致摩根士丹利的分析师将联合拖拉机的股票评级从"增持"下调至"减持"，并将目标价从34,800.00印尼盾大幅降至21,400.00印尼盾。此次降级基于对该公司在煤炭和设备供应链压力下的盈利潜力的担忧。分析师强调，印尼的煤炭现金成本目前在每吨55-60美元之间，接近目前每吨67美元的煤炭价格。这种紧张的利润率对生产商构成风险，特别是那些处于最高成本四分位的生产商。此外，预计到2026年全球液化天然气价格将下降，可能会给联合拖拉机的煤炭收益增加压力，据估计其煤炭收益比中期水平高出50%。为应对这些挑战，摩根士丹利已调整了对联合拖拉机煤炭开采、煤炭承包和设备部门的定价、费用和利润率估计。
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