美国关税将引发铜库存过剩，铜贸易面临重组

Investing.com - 据瑞银(UBS)报告，随着一波提前装运的货物使美国库存过剩，在8月1日50%的关税生效前，美国铜进口量将在未来几个月大幅下降。

美国精炼铜进口量同比增加了约40万吨，比去年激增130%。由于国内需求基本持平，瑞银估计其中50万至70万吨将留在库存中——覆盖美国高达40%的年度需求。

分析师表示，进口量可能在7月份前保持强劲，但一旦关税生效，美国预计将消耗这些过剩库存，而非继续进口。

美国在全球精炼铜需求中占比不到10%，但瑞银表示，预期中的关税已经扭曲了全球贸易流。

随着交易商追逐美国和伦敦铜价之间的溢价，铜从中国和欧洲等主要市场被转移，导致这些地区供应更加紧张。

该公司预计部分过剩铜将被交付到Comex以获取溢价收益，不过一旦库存被消化，Comex和LME价格之间的差距——目前为25-30%——预计将会缩小。

瑞银表示，从智利和加拿大等主要出口国流入美国的精炼铜——目前每月超过20万吨——可能会被重新路由到其他市场。同时，全球可见库存虽然近几个月略有上升，但仍保持在正常水平。

瑞银最近将自由港迈克墨伦(Freeport-McMoRan)(NYSE:FCX)、南方铜业(Southern Copper)(NYSE:SCCO)和伦丁(Lundin)评级下调至"中性"，并将KGHM评级下调至"卖出"，理由是近期铜前景更加谨慎。从长期来看，该行仍持建设性态度，推荐安托法加斯塔( Antofagasta )(LON:ANTO)、英美资源集团(JO:AGLJ)和紫金矿业。

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