伯恩斯坦:荷兰TTF天然气价格需上涨40-50%"才能保证欧盟供电"

Investing.com - 伯恩斯坦分析师表示,如果卡塔尔液化天然气(LNG)出口中断持续,欧洲基准天然气价格可能需要大幅上涨以确保充足供应。

该券商表示,由于霍尔木兹海峡关闭和卡塔尔生产停滞导致的长期中断,荷兰TTF基准价格可能需要从当前水平上涨约40%至50%,以吸引LNG货船从亚洲转向欧洲,并为欧洲确保充足供应。

能源市场已对该地区紧张局势升级做出反应。在卡塔尔能源公司因无人机袭击而停止其拉斯拉凡和迈塞伊德设施的生产后,天然气价格飙升,而霍尔木兹海峡的关闭——全球约20%的LNG通过该航线运输——收紧了全球供应。

TTF价格已攀升至每百万英热单位约$16,而亚洲基准JKM则升至每百万英热单位$20以上。

尽管价格飙升,伯恩斯坦分析师认为欧洲在全球LNG市场上仍处于劣势。亚洲和欧洲基准价格之间的当前价差意味着,来自美国墨西哥湾的货船运往亚洲比运往欧洲能赚取更多利润。

"以当前价差来看,欧洲显然在这场竞价战中处于下风,"由Irene Himona领导的分析师写道。他们估计,"如果卡塔尔停产持续超过几周,TTF价格可能需要在当前基础上再上涨40%至50%,才能保证供电"。

随着亚洲买家寻求替代卡塔尔供应,对LNG货船的竞争已经加剧。亚洲近30%的天然气进口依赖卡塔尔,这促使了伯恩斯坦所描述的"恐慌性购买",推动JKM基准价格在本周早些时候一度高达每百万英热单位$27。

欧洲对卡塔尔LNG的直接依赖相对有限,2025年约占该地区进口量的8%,较前几年大幅下降,因为美国LNG填补了这一缺口。然而,LNG贸易的全球化性质意味着供应中断仍会在市场上产生连锁反应。

伯恩斯坦指出,全球约20%的LNG流经霍尔木兹海峡,其中超过85%的货量通常运往亚洲买家。当供应中断时,亚洲进口商被迫竞争来自大西洋盆地的货船,包括欧洲所依赖的美国LNG货船。

分析师表示,近期来自美国的额外供应可能有限。出口终端目前的利用率约为94%,几乎没有多余产能来响应更高价格而增加货运量。因此,他们认为欧洲获得额外货船的唯一途径是通过价格竞争。

"如果你想让一艘美国天然气船运到柏林,你必须出价高到足以将其从东京转移过来,"分析师写道。"目前没有’额外’的天然气生产或LNG制造。"

欧洲的低库存水平使情况进一步复杂化。该地区2月底的天然气储存量约为35%,低于五年平均水平,这增加了在下个冬季补充季节到来之前确保额外供应的紧迫性。

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