康斯伯格2025年第二季度报告：国防板块推动收入增长20%

介绍与市场背景

康斯伯格集团(Kongsberg Gruppen)(OB:KOG)于7月9日发布了2025年第二季度业绩，尽管市场环境喜忧参半，但公司各业务板块表现强劲。这家挪威国防和海事技术公司报告了显著的同比增长，其国防与航空航天部门表现尤为强劲。

由总裁兼首席执行官Geir Håøy和执行副总裁兼集团首席财务官Mette Toft Bjørgen主持的演讲强调了康斯伯格在预测船舶合同减少的情况下的韧性，同时充分利用了欧洲国防支出的增加。公司在海事、国防和探索板块的战略布局使其能够在市场动态变化的情况下保持增长轨迹。

季度业绩亮点

康斯伯格报告2025年第二季度总体收入同比增长20%，总收入达到139亿挪威克朗，相比2024年第二季度的115.9亿挪威克朗。这一增长主要由国防与航空航天板块驱动，该板块收入增长了38%。

以下是按业务领域划分的季度收入增长图表：

按板块划分的收入明细：

• 康斯伯格国防与航空航天：61.2亿挪威克朗（增长38%）
• 康斯伯格海事：63.9亿挪威克朗（增长7%）
• 康斯伯格探索：12.3亿挪威克朗（增长21%）

这一表现与2025年第三季度观察到的趋势一致，其中国防与航空航天继续成为主要增长驱动力，收入增长38%，而海事板块则面临更具挑战的环境。

详细财务分析

康斯伯格在2025年第二季度的盈利指标显示出显著改善。公司的EBIT从2024年第二季度的14.5亿挪威克朗增加到2025年第二季度的19.2亿挪威克朗，增长32%。各业务板块的EBIT利润率趋势如下图所示：

2025年上半年，康斯伯格报告：

• 订单增长30%（389.2亿挪威克朗，相比2024年上半年的300.2亿挪威克朗）
• 收入增长19%（273.1亿挪威克朗，相比230.4亿挪威克朗）
• EBIT增长24%（36亿挪威克朗，相比29.1亿挪威克朗）

公司的财务表现在以下增长摘要中清晰展示：

尽管运营表现强劲，康斯伯格的现金余额从2024年第二季度的164.6亿挪威克朗减少到2025年第二季度的143.8亿挪威克朗。这一减少主要是由于营运资金变化、固定资产和研发投资以及股息支付，如下图现金流瀑布图所示：

然而，随后的2025年第三季度业绩显示现金状况恢复至157.6亿挪威克朗，表明第三季度现金生成有所改善。

战略举措与展望

康斯伯格的订单分析显示公司在关键市场的战略布局。对于康斯伯格海事，2025年上半年新建订单同比增长40%，行业分布多元化，包括海军（28%）、液化天然气（17%）和海运（15%）板块的重要贡献。

公司的国防与航空航天板块在欧洲国防市场展现出强劲表现，占订单积压的71%。导弹（51%）和防空系统（31%）是订单积压中最大的产品类别，反映了与当前欧洲国防优先事项的一致性。

以下图表展示了各业务领域的强劲订单：

康斯伯格的总订单积压达1388亿挪威克朗，其中222亿挪威克朗计划于2025年交付。这一庞大的订单积压为未来收入流提供了强有力的可见性，并支持公司的长期增长目标。

展望未来，康斯伯格为2033年设定了雄心勃勃的财务目标，目标收入超过1200亿挪威克朗，EBIT利润率超过15%。公司预计各业务板块的需求将持续强劲，特别强调：

• 海事板块：持续高水平的售后市场活动和增加的技术含量推动需求
• 国防与航空航天板块：导弹和防空系统需求持续强劲，国际产能扩张
• 探索板块：渔业、海洋研究、能源、海军和监控板块的显著需求

公司的展望在以下前瞻性幻灯片中进行了总结：

康斯伯格2025年第二季度报告展示了一家有效利用强劲国防市场条件同时应对更具挑战性海事市场的公司。凭借其坚实的订单积压、战略市场定位和对高增长板块的关注，康斯伯格似乎已做好充分准备，将在2025年及以后保持其增长轨迹。

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