乐天堂Q1财年2026财报：管理层收购宣布，溢价36.8%，增长强劲

乐天堂股份有限公司(TSE:4384)于2025年12月11日发布了2026财年第一季度财务业绩的同时，宣布了管理层收购(MBO)计划，向股东提供显著溢价，同时报告所有业务部门继续保持强劲增长。

执行摘要

这家日本中小企业平台提供商透露，作为R1 K.K.管理层收购计划的一部分，将以每股1,710日元的价格收购其普通股，较12月10日收盘价溢价36.8%。乐天堂董事会已经批准了这一要约，并建议股东在2025年12月12日至2026年2月4日期间出售其股份。

该公告发布之际，乐天堂报告了强劲的第一季度业绩，收入同比增长17.2%至172.4亿日元，略低于市场预期的178.8亿日元。公司实现了创纪录的季度EBITDA，达17.1亿日元，同比增长11.8%。

如下列季度财务摘要所示，乐天堂在所有关键指标上都展现了强劲增长：

季度业绩亮点

乐天堂第一季度业绩显示持续增长势头，毛利润同比增长20.2%至60.9亿日元，而净利润(非GAAP)则激增44.3%至11.8亿日元。公司的非GAAP每股收益达到20.4日元，相比上一季度的14.0日元有所增长。

详细的季度财务业绩展示了公司一贯的增长轨迹：

乐天堂报告称，相对于全年预测，收入完成率达到23.0%，而三年平均水平为22.8%。公司指出，为加速有机增长而进行的投资预计将在下半年产生更显著的贡献。

对于整个财年，乐天堂维持其收入在750-770亿日元之间，EBITDA在72-77亿日元之间的指引：

按业务部门划分，采购平台业务收入同比增长17.9%，毛利润增长20.8%，保持了15.1%的高有机增长率。营销平台业务报告收入同比增长11.7%，毛利润增长18.8%。

公司的注册用户基础继续扩大，第一季度达到347万用户，支持乐天堂作为中小企业端到端技术平台的地位。

战略举措

乐天堂一直通过战略收购和新服务推出积极扩展其生态系统。自2024财年以来，公司的并购战略已经加强，专门团队执行持续收购以补充有机增长。

以下幻灯片展示了乐天堂的并购记录，其中包括最近对Dandelion有限公司（专业印章电子商务业务）和Team Like有限公司（乙对乙塑料窗帘订购平台）的收购：

一项重要的新举措是推出RAKSUL BANK，这是一个利用GMO Aozora网络银行的银行即服务平台的新型银行模式。该服务提供行业领先的低转账费用，借记卡2.0%的乐天堂积分奖励，以及使用电子身份验证的当日开户：

此外，乐天堂宣布与Canva在日本市场建立战略合作伙伴关系，使在Canva全球视觉传播平台上创建的设计可以直接通过乐天堂打印。该集成最初将支持名片和传单，计划扩展到海报、宣传册、新颖物品和服装。

前瞻性声明

乐天堂管理层强调了他们计划在2026财年通过战略投资加速有机增长的计划。在其财务指引的上限，公司目标是收入有机增长率达19.8%，毛利润增长率达19.9%。

公司预计在2026财年期间季度EBITDA将超过20亿日元，继续保持其高质量增长的记录。自2018年上市以来，乐天堂已实现令人印象深刻的复合年增长率：收入+27.1%，毛利润+32.8%，EBITDA+57.3%。

市场反应

在盈利公告和管理层收购消息发布后，乐天堂股票在12月11日盘后交易中飙升22.08%，收盘价为1,526日元，高于之前的1,250日元。该股此前曾达到52周高点1,965日元。

要约收购价格1,710日元相比过去1个月、3个月和6个月的平均收盘价分别溢价43.9%、48.6%和42.9%。如果管理层收购成功，公司计划将其财年末股息预测修改为不派息。

计划于2026年4月举行临时股东大会，以最终确定管理层收购流程。

集团首席财务官杉山胜在财报电话会议上表示："这是投资于加速增长的一年，"强调公司致力于提供用户友好的服务，降低费用，并专注于中型客户。

管理层收购公告和强劲的季度业绩凸显了乐天堂对其商业模式和增长战略的信心，因为它继续从核心印刷业务扩展到日本中小型企业的综合平台。

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