油价“闪跌”带崩美元！霍尔木兹海峡前景现转机，美元指数创两月最大跌幅
TG Therapeutics Inc将于周四美股开盘前公布2025年第四季度及全年业绩,投资者关注的焦点是该生物技术公司的多发性硬化症药物Briumvi能否在面对根基深厚的竞争对手时保持强劲势头。分析师预计每股收益为37美分,营收为1.8873亿美元,较上年同期增长74%。
预期营收将较第三季度的1.617亿美元环比增长17%,凸显出Briumvi加速发展的商业轨迹。该公司已预先公布第四季度美国Briumvi销售额初步数据约为1.82亿美元,超出市场普遍预期,环比增长20%。
过去两个月,每股收益预期上调了55%,营收预期同期上升约6%,尽管两者在过去一周保持稳定。2025年第四季度Briumvi处方量追踪显示,新处方环比增长约5%,总处方环比增长约15%,表现优于竞争对手Kesimpta和Ocrevus。
分析师给予该股买入评级,平均目标价为44.43美元,较当前30.51美元的股价意味着46%的上涨空间。该公司44.6亿美元的市值按前瞻市盈率计算为9.28倍,对于一家营收实现三位数增长的商业化阶段生物技术公司而言相当温和。
投资者关注焦点
关键问题在于Briumvi的处方增长势头能否转化为在罗氏Ocrevus主导的拥挤抗CD20市场中持久的市场份额增长。分析师指出,维持治疗患者目前已成为日益主导的营收贡献者,这得益于好于预期的留存率。该公司2026年营收指引为8.25亿美元至8.5亿美元——管理层通常会保守设定目标——将受到密切关注,一些分析师认为有望达到8.7亿美元至9亿美元。
投资者还将要求了解Briumvi皮下注射制剂的最新进展,该制剂的三期临床试验入组率已超过50%,预计数据将于2026年底或2027年初公布。2026年的多个催化剂可能进一步减轻患者负担,包括2026年中期三期ENHANCE试验顶线结果、预计2026年底或2027年第一季度公布的皮下注射Briumvi三期数据,以及2026年下半年进行性MS的azer-cel一期初步数据。皮下注射选项可通过吸引35%至40%偏好自我给药的患者,使Briumvi的可触及市场规模几乎翻倍。
TG Therapeutics于2023年1月推出产品,具有差异化特征:Briumvi的一小时输注时间相比Ocrevus的三小时给药更具优势,其较低的标价也有助于市场接受度。现在的问题是,这些优势——结合第三季度启动的全国直接面向消费者的营销活动——能否在罗氏扩大其皮下注射Ocrevus制剂和诺华推广Kesimpta的情况下维持增长。
鉴于毛利率超过85%且公司正接近盈利,周四的财报可能会明确TG Therapeutics是否有望在2026年底前实现10亿美元的年度营收运行率,正如一些分析师所预测的那样。
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