英国央行预计在能源价格飙升之际维持利率不变

Investing.com - 美国银行在周二发布的研究报告中表示,预计英国央行将在3月份维持银行利率不变,因政策制定者正在评估伊朗冲突后能源价格上涨的影响。

该行预测英国2026年经济增长率为1.2%,2027年为1.4%,通胀率分别为2.2%和2.0%。然而,近期能源价格飙升带来了滞胀风险,可能改变这一前景。

分析师表示,能源价格冲击的规模和持续时间将决定其对通胀、通胀预期以及英国央行应对措施的最终影响。按照当前能源期货价格水平,2026年通胀率可能比此前预测高出约40个基点,下半年峰值增幅可能达到60个基点。

美国银行目前预计英国央行将在6月和9月两次降息,较此前预测的3月和6月有所推迟。该行承认这一预测的确定性较低,指出虽然仍有可能提前降息,但如果冲突持续,风险更倾向于进一步推迟或今年减少降息次数。

预计英国央行将在3月份以7-2的投票结果维持利率不变,但也存在6-3分歧的风险。尽管维持宽松倾向,但央行可能会补充说明不确定性和通胀上行风险已经增加,这使得有关进一步宽松的判断变得更加微妙。

工资增长已显示出令人鼓舞的放缓迹象,2026年薪资涨幅为3.4%,低于2025年的4%。然而,英国央行仍对能源冲击可能带来的二次效应保持警惕,尽管劳动力市场疲软降低了这些风险。

失业率已升至5.2%,调查数据显示就业意向疲弱。非活跃劳动力人数比2019年水平高出41.2万人。

尽管预算措施具有反通胀效果且薪资增长放缓,但能源价格上涨可能会推迟通胀回归2%的时间,而当前预测为2026年下半年。在冲突快速解决的情景下,2026年通胀率将比预期高出15-20个基点。如果冲击延续至第二季度,2026年通胀率可能高出40个基点。

分析师表示,加息的门槛仍然很高,因为利率处于限制性水平,存在经济下行风险,且劳动力市场较2022年更为疲软。

在固定收益市场,此前定价的2026年约50个基点降息预期已完全消退,曲线目前对年底前加息25个基点的可能性定价相对较高。

英镑在当前地缘政治紧张局势中表现出意外的韧性。近几周英镑风险溢价有所下降,尽管5月地方选举临近,EUR/GBP仍朝着年度低点迈进。

政治和财政风险仍在前方。5月7日周四的地方选举将尤为重要。如果能源价格持续走高,可能会增加政府向家庭和企业提供近期支持的压力。

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