投资者陷入风险与回报的"暮光区"：麦格理

Investing.com - 美国地区银行出现新的压力后，对估值和信贷风险扩大的担忧已经动摇了市场，但麦格理表示，基本面仍然提供了乐观的理由。该公司认为，真正的问题不是美国经济是强还是弱，而是"两者兼有"，反映了一个风险和机遇共存的世界，麦格理称之为"暮光区"。

麦格理将当前市场状况比作薛定谔的猫，"同时既死又活"。

传统指标几乎无法提供清晰的判断：波动性已经加剧，标普500 VIX期货突破23，但信贷压力仍然温和。低评级高收益债券的利差仅略微上升至8.5%，远低于历史危险区域，而平均高收益利差"仍然仅为3%左右，紧贴历史最低水平"。违约和破产也仍然处于低位。

然而，麦格理警告称，增长狭窄和回报集中使当前周期特别脆弱。"增长异常狭窄且高度分化，"该公司补充道，人工智能投资上升，非人工智能投资下降，而消费则由最富有的1%人群推动，同时大部分国民"只是勉强维持"。这种不均衡的实力，加上政策的不可预测性，使市场容易受到类似SVB恐慌的突发冲击。

在这种双面背景下，投资者应停止期待明确信号。

"收益率曲线、利差或均值回归都不太可能有用，"麦格理警告道。

该公司补充说，现在的挑战是平衡谨慎与信念，要么广泛多元化，要么支持长期的世俗主题。