2025年第一季度财报季需要关注什么

Investing.com — 2025年第一季度财报季本周开启，高盛策略师为投资者标出了几个关键趋势。

这家华尔街巨头预计，标普500的每股收益(EPS)在2025年将增长3%，2026年增长6%。这些数字低于自上而下策略师共识预测的2025年10%增长和2026年9%增长，也落后于自下而上的股票分析师共识，后者分别预期增长9%和14%。

尽管市场对近期关税公告和全球经济担忧反应强烈，出现大幅抛售，但共识盈利预期相对稳定，年初至今仅下降2%。

在此期间，标普500指数最多下跌了14%，其中大部分跌幅发生在4月2日关税公告之后。

高盛预计标普500的利润率将几乎没有扩张，这与共识预估形成对比，后者预测今年利润率将升至12%以上，创下新纪录。

"在下行情景中，根据过去衰退期间典型的收缩幅度，标普500的EPS可能下降13%，"由David J. Kostin领导的策略师在一份报告中表示。

下周开始的第一季度财报季预计将成为投资者寻求企业利润和经济活动洞察的关键时期。

华尔街分析师预测第一季度标普500的EPS同比增长6%，这是一个比前几个季度更容易实现的目标，低于年初时预期的11%增长。

大多数公司(87%)计划在4月11日至5月9日期间发布财报。

高盛还预计，在本财报季，提供第二季度和全年前瞻性指引的公司将少于往常。历史上，20%的公司在财报电话会议上提供下一季度指引，而43%的公司提供全年指引。

"在缺乏指引的情况下，投资者应关注销售修正以评估需求前景，并关注资本支出修正以评估企业投资支出轨迹，"策略师们继续表示。

此外，策略师们预计，上升的关税税率将迫使许多公司要么提高价格，要么接受利润率下降。

他们预测在未来几个季度，共识利润率估计将出现负面修正，这使得具有强大定价能力的公司更具优势。

根据他们的分析，具有强大定价能力的股票一直表现优于同行，特别是在2018-2019年贸易冲突期间，以及今年再次如此。

高盛认为，只要衰退风险仍然较高，股票市场可能会继续波动，中期风险偏向下行。

这一评估是在本周市场波动之后做出的，他们的情绪指标为-2.5，历史上这一水平表明可能存在近期交易机会。

然而，该银行警告称，市场可能尚未对衰退进行定价，而2022年等过去的经验表明，在基本面恶化的情况下，市场可能会继续下跌。

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