DAX第一季度盈利同比下降8%，但超出预期；汽车板块拖累，其他板块表现亮眼

Investing.com — DAX第一季度盈利同比下降8%，尽管超出市场预期5%，据德意志银行研究报告显示。

德意志银行分析师表示，这一下降受到汽车板块的影响。若剔除汽车板块，盈利增长4%，超出预期8%。

能源、科技和工业板块的盈利增长最为强劲。环比来看，盈利小幅增长1%，其中化工板块表现尤为强势。

德意志银行研究指出，DAX的盈利增长落后于STOXX 600，主要是由于汽车板块的显著权重。

然而，若剔除汽车板块，DAX在盈利增长方面优于STOXX 600。

虽然两个指数的2025年预期均有下调，但STOXX 600的预期最近已趋于稳定，而DAX的盈利预期继续被下调。

第一季度销售额同比小幅增长3%，能源和金融板块增长最为强劲。

汽车板块再次拖累了整体增长。环比来看，销售额下降5%，而盈利略有增长，导致综合利润率扩大至6.7%，据德意志银行研究显示。

此外，德意志银行研究预测，汽车板块以外的盈利增长将在下半年加速。

然而，自第二季度初以来，DAX的2025财年盈利预期已下调5%，目前预计同比增长4%。

德意志银行研究还将今年的盈利增长预期下调至7%，理由是宏观经济不确定性增加和美元走弱。

分析师预计2026年盈利增长15%，预期德国财政刺激措施将产生影响。

德意志银行研究指出，与STOXX 600同行相比，DAX公司受贸易摩擦的负面影响更为显著，三分之一的公司提到关税带来严重影响，尤其是在汽车、医疗保健和化工板块。

尽管面临这些挑战和下调预期，德意志银行研究也观察到DAX多个板块的指引上调数量有所增加。

MDAX第一季度盈利同比下降14%，主要受旅游休闲、必需消费品和医疗保健板块影响。

然而，据该券商称，市场共识预期将出现反弹，后续季度将实现正增长，全年盈利增长12%。

与DAX相比，MDAX的全年盈利预期修正表现相对较好，反映了MDAX更广泛的多元化。

该券商补充道，DAX和MDAX ETF年初至今合计吸引了超过60亿欧元的资金流入。

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