【窥业绩】绩后股价大跌逾10%！特海国际扭亏背后存隐忧？

5月21日，特海国际（09658.HK）发布了2025年第一季度业绩报告，表现喜忧参半。

业绩出炉后，资本市场反应趋于谨慎。5月22日，特海国际股价低开低走，收盘大跌10.3%，报15.68港元/股。

具体来看，今年一季度，特海国际实现收入1.98亿美元，同比增长5.4%。这主要得益于门店网络的持续扩张，以及客流量的提升。

作为海底捞海外业务的经营主体，当前特海国际正持续调整餐厅网络。第一季度，公司新开设4家海底捞餐厅，同时关闭3家经营表现不佳的餐厅。截至2025年3月底总门店数达123家。期内，总客流量超过780万人次，同比增长6.8%。

在盈利层面，今年一季度，特海国际溢利为1190万美元，去年同期亏损450万美元，成功实现扭亏为盈。

究其原因，汇兑亏损净额较2024年同期减少2040万美元，成为公司盈利改善的关键因素。

从核心运营数据来看，特海国际这份财报并不喜人。

就餐饮行业最为看重的核心指标翻台率来看，增长已现乏力。第一季度，特海国际整体平均翻台率为3.9次/天，与2024年同期持平，未能实现进一步增长。

客单价方面，特海国际整体平均客单价也出现小幅下滑，由上年同期为24.9美元降至24.2美元。

另值得警惕的是，特海国际的经营溢利率从去年同期的6.6%下降至4.1%。这主要受多项客户让利及员工福利措施影响。

面对经营数据波动，特海国际首席执行官兼执行董事杨利娟强调，第一季度，公司的重点是主动调整经营策略，通过多种方式让利给顾客，以此提升顾客的长期黏性。同时也更注重员工的团队建设、薪资福利，以更好地凝聚员工。即使短期内面临经营溢利率承压，公司也会坚定选择对此进行长期投入。

综上所述，尽管特海国际在第一季度实现了营收的稳健增长并成功扭亏，但其经营数据中隐藏的隐忧也不容忽视。绩后该股大跌，其背后可能是投资者对其战略成效的信心不足。