MSCI印度权重能否与中国趋同？

Investing.com - 瑞银全球研究表示，随着近期市场表现趋势的变化，印度在MSCI新兴市场指数中的权重可能与中国趋同的观点已变得不那么相关。

根据该公司新兴市场和亚太地区股票策略团队的分析，今年迄今中国股市已经以美元计价超越印度33%，扭转了印度凭借快速增长和较高估值将缩小差距的叙事。因此，中国在指数中的权重现在再次约为印度的两倍。

报告指出，即使在对印度采取乐观增长假设的情况下，预计未来五年MSCI中国的利润池仍将是印度的两倍。

瑞银分析师表示，尽管印度在其MSCI指数中对国内经济的代表性更强，但相对经济规模和企业利润规模仍然有利于中国。

"MSCI印度在印度经济中所占比例已经高于MSCI中国在中国经济中的比例，"该券商表示。

近年来，估值一直是指数权重变化的最大驱动因素。瑞银指出，中国的相对估值位置现在看起来比印度更为有利。

从历史上看，这两个市场的市盈率倍数大致相似，直到大约三到四年前，但此后差距扩大。目前，中国股市相对印度存在33%的折价。

这种认知差距在投资者如何评估两国类似业务方面也很明显。瑞银表示，如果一只具有相同板块、增长和股本回报率特征的股票从中国转移到印度，其市值将立即提高2.3倍。

该券商还指出，虽然印度的企业资产负债表已有所改善，杠杆率也有所下降，但中国继续显示出更强劲的投资资本回报率(ROIC)趋势，即使不包括其大型互联网和人工智能公司也是如此。

中国企业，尤其是上市企业，与印度同行相比保持着较低的杠杆率。

尽管印度具有结构性增长潜力，瑞银补充说，MSCI印度权重在未来五年内与中国趋同的可能性较低。这一展望还假设中国A股的纳入因子保持适度。

在瑞银看来，关于中国与印度股市表现的更广泛讨论继续取决于相对估值、盈利增长和盈利能力动态。

目前，瑞银在新兴市场范围内维持对中国的"增持"立场，并保持对印度的减持评级。

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