油价“闪跌”带崩美元！霍尔木兹海峡前景现转机，美元指数创两月最大跌幅
智通财经APP获悉，招银国际发布研报称，全球CMOS图像传感器市场已走出周期性低谷，2024年市场规模实现反弹，同比增长6.4%至230亿美元(Yole)。这一复苏标志着行业进入结构分化、持续增长的新阶段。虽然移动终端领域仍贡献超60%收入，但未来行业扩张将日益受益于汽车ADAS渗透加速，以及智能眼镜与机器视觉等新兴应用的蓬勃发展。
招银国际主要观点如下：
竞争格局呈现战略分化下的整合态势
技术领导者如索尼正凭借大像素和先进堆叠工艺突破性能边界，而规模化厂商如三星与中国敏捷型竞争者则推动高分辨率革命，以高性价比方案抢占市场份额。未来领军者的决胜关键将在于：能否在应对存储成本上升与供应链压力的同时，持续实现技术创新、聚焦高增长细分领域并坚持成本优化。维持对豪威集团(603501.SH)的“买入”评级，因其在移动终端、汽车及新兴领域市场占据有利位置，预计2025年将通过新品导入实现份额进一步提升。
细分市场动态：移动终端企稳，汽车市场加速增长，新兴应用领域崛起
占行业收入六成以上的移动终端CMOS图像传感器市场已趋于稳定，未来的增长驱动力主要来自平均售价的提升，这得益于消费者向高端机型及生成式AI智能手机的转换，尽管预期设备出货量增速保持温和且单机平均摄像头数量大抵持平。相较之下，汽车领域CMOS图像传感器需求预计在2025-2027年维持双位数增长，其驱动因素并非汽车产量，而是单车摄像头数量在ADAS、舱内监测及持续分辨率升级推动下的渗透率提升。
除成熟市场外，智能眼镜与机器视觉等新兴应用正在开启新的增长通道，这些领域需要具备超低功耗、微型化及全局快门技术等特性的专用传感器，为技术领先企业提供高价值的增长方向。
市场竞争格局：整合加速与战略分化
CMOS图像传感器市场正围绕少数领军企业整合，各公司通过技术差异化与战略聚焦确立优势。索尼凭借技术优势与大规模研发投入，持续引领高端市场三层堆叠架构的发展。三星通过IDM模式聚焦高分辨率、小像素技术路线，巩固行业第二的地位，但其对HBM的战略倾斜可能将限制其在CMOS图像传感器市场的份额增长。
中国厂商已成为主要的行业变革者：豪威集团展现出卓越的执行力，于2024年超越安森美成为汽车CMOS图像传感器市场龙头；思特威(688213.SH)等则通过高性价比方案积极扩张，在移动终端与安防市场迅速提升份额。预计CMOS图像显示器市场的激烈竞争将持续，胜出者需要兼具持续的创新、市场战略聚焦与严格的成本控制能力。