野村：泡沫并未到来，AI叙事将进入“第二幕”！传统行业将成支出主力

整体财经APP获悉，日本最大的科技基金表示，人工智能股票并未出现泡沫，且仍有上涨空间。

野村资产管理公司日本信息电子股票基金的首席投资组合经理Yasuyuki Fukuda表示，人工智能市场"刚刚进入第二幕"，"并未处于泡沫阶段"。对全球人工智能热潮的担忧正在发酵，这股热潮已将美国芯片巨头英伟达的市值推高至3万亿美元以上，这是公司有史以来的最高估值。

由于7家大型科技公司目前占标准普尔500指数权重的三分之一以上，投资者质疑这是否是过热的迹象，预示资产泡沫可能破裂。

在此轮热潮中，野村基金的表现优异，截至11月6日，其今年总回报率达到49%。相比之下，同期东证股价指数(含股息)的总回报率为22%，东证电器指数(含股息)为30%。该基金的表现超过了美国纳斯达克综合指数。

据Fukuda介绍，如今的IT股格局与25年前发生的互联网泡沫破灭时截然不同。当时，他是一名负责欧美科技股的分析师。当时，投资电信网络基础设施的公司主要是初创企业，没有产生利润或现金流。这使得融资极其困难，并导致了崩盘。而现在，投资是由Meta、谷歌和亚马逊等现金充裕的巨头推动的，这创造了更可持续的基础设施投资。

这位基金经理表示，对数据中心和其他云计算基础设施的投资是更大的人工智能增长故事的"第一幕"。他说，下一波浪潮将由电信和电力公用事业等传统基础设施公司增加资本投资推动。他表示，这将使古河电工等日本电子元件制造商、电线电缆股受益。

自Fukuda于2011年4月开始管理该投资组合以来，截至10月底，该基金的管理资产已从72亿日元增至833亿日元，成为日本最大的电子行业投资基金。截至9月底的前几大持仓包括软银集团、藤仓、古河电工、索尼集团和东京电子。

Fukuda称，他最成功的决策之一是在2024年5月软银集团股价低于1万日元时增持了该基金对软银集团的持仓。该股近期在10月29日创下超过2.7万日元的收盘纪录新高，随后跌至2.13万日元。

软银集团是英国芯片设计公司ARM控股的大股东，ARM提供用于人工智能计算的处理器。软银还参与了OpenAI的"星际之门"项目，并被列为有意参与对美5500亿美元投资的公司之一，这是特朗普贸易协议的一部分。

Fukuda表示：“虽然股市全面上涨是好事，但仅由少数股票（例如美国标普500指数）推动的涨势却很脆弱。我们担心日本股市近几个月来的质量也同样低迷，软银集团、爱德万测试和迅销集团占据了日经225指数涨幅的很大一部分。”