全球投资重心“东移”？亚股五年来首度同时跑赢欧美 债汇市场齐发力！

财联社12月23日讯（编辑 潇湘）亚洲市场正在“觉醒”——今年，该地区股市表现正超越欧美，同时信贷市场强劲，当地货币持续走强，不少投资者预计这一势头将有望一路延续至2026年。

行情数据显示，以美元计价的MSCI亚太地区股票指数，今年含股息的回报率高达27%。这也是自2020年以来，亚太股市首次在一年内同时跑赢欧美基准指数。

金融市场的复苏反映出，在欧美经济放缓之际，亚洲对寻求更快增长的投资者吸引力正日益增强。美元走弱使亚洲资产更具吸引力，而该地区与塑造全球经济的科技领域深度联结，也进一步增强了其投资价值。

Vantage Global Prime Pty高级市场分析师Hebe Chen指出，“亚洲市场的卓越表现不仅是周期性反弹，更反映了全球增长和政策势头汇聚的方向，为该地区迈向2026年奠定了坚实的基础。尽管美国仍然主导着科技产业链的高端，但亚洲——尤其是中国、韩国和日本，如今已稳固占据人工智能价值链的关键环节，且往往不存在美股式的高估值压力。”

从市场分布来看，此轮亚洲股市涨势的广度尤为显著。日本、韩国和中国股市今年均录得两位数涨幅。其中，韩国KOSPI指数就飙升71%，成为全球表现最佳的主要市场之一。

在中国，受人工智能热潮推动，股市也正迈向2020年以来最强劲的年度表现。DeepSeek点燃的AI叙事重燃了市场对中国科技股的兴趣。Colonial First State首席投资官Jonathan Armitage表示，中国科技股重新受到关注，提高了该基金对新兴市场股票至2026年的展望。

当然，这波涨势也伴随着风险。亚洲主要经济体经济复苏进程不均衡，美元若再度走强可能损害外国投资者的回报。市场还担忧人工智能相关科技股的上涨已趋于拥挤，若增长放缓或市场情绪逆转，股价恐将承压。

尽管如此，部分投资者认为这些风险并不会改变整体趋势。该地区跨资产类别的上涨被视为更长周期重估的初期阶段——随着增长前景改善，市场估值将逐步提升。

Vantage Global的Chen表示：“亚洲拥有比欧美更强劲多元的增长引擎，2025年对亚洲而言更像是更长周期再估值的起点，而非增长顶峰。”

投资者兴趣也正在从主要市场向外扩展——例如，越南股市就正成为不少投资者的新宠。该国股市今年已上涨约38%，部分投资者认为涨势有望延续。新加坡Vantage Point资产管理公司首席投资官Nick Ferres表示：“我们最看好越南市场，其估值与增长特性极具吸引力。”

债汇市场同步发力

从外汇市场的角度看，美元走弱也提升了亚洲资产对美元投资者的价值，在多数亚洲货币走强的背景下，当地市场的投资回报率显得更具吸引力。

离岸人民币汇率目前已逼近逾一年高位，澳元和纽元则因交易员开始定价更紧缩的货币政策而走强。与此同时，马来西亚林吉特和泰铢年内的涨幅也接近10%。

纽约梅隆银行亚太市场高级策略师Wee Khoon Chong表示，“尽管关税问题引发波动，但亚洲外汇市场整体表现良好。美元疲软、区域贸易增长韧性及人工智能驱动的乐观情绪在今年惠及亚洲，且有望延续至2026年。”

这种乐观情绪也蔓延至企业债市场。

亚洲美元计价投资级债券指数今年的表现要优于美国同类指数，有望创下2019年以来最大年度涨幅。目前利差略高于11月创下的历史低点，而高收益债券利差则维持在9月触及的七年低点附近。

PineBridge投资亚洲固定收益联席主管Omar Slim表示，“当前(亚洲)市场信贷资产质量较高，投资级债券尤其如此，其背后有强劲基本面支撑。”

Slim指出，亚洲多数地区违约事件寥寥无几，债券发行“处于可控状态，且受到日益扩大的资金池追捧”。