美国银行策略师：关键信号缺失，市场顶部尚未可见

Investing.com - 根据美国银行策略师Michael Hartnett的观点，重要股票市场顶点通常在多头仓位过度、投资者预期利润繁荣以及政策收紧这三个条件同时存在时出现，但目前只有两个条件满足。

Hartnett在给客户的一份报告中表示，当前仓位已经处于高位，对盈利的乐观情绪依然强劲，但政策收紧明显缺席，这就是为什么他们认为2026年不会类似于2018年或2022年等过去的市场顶点年份。

Hartnett和他的团队表示，政策背景仍然具有支持性，他们指出美联储降息带来的宽松政策以及税收和关税减免等财政措施。在这种情况下，他们认为除非金融条件实质性收紧，否则投资者不太可能撤退。

Hartnett将美国30年期国债收益率视为一个关键信号，他表示如果该收益率超过5.1%，将表明货币政策收紧，并标志着恐慌阈值，这与2023年10月和2025年5月观察到的水平一致。

除股票外，这位策略师仍然坚持他的观点，认为黄金的长期牛市仍然完好。他表示，"黄金仍然是一种具有吸引力的低配置对冲工具"，尤其在全球秩序转变、货币贬值、民粹主义和财政过度的环境中。

在他看来，历史上终结重大黄金牛市的那些发展目前尚未迫在眉睫。Hartnett指出："伟大的黄金牛市结束于重大事件。"

他对新兴市场也持长期建设性观点，将其描述为"国际股票的新长期牛市"。Hartnett指出，强劲的商品价格、新兴市场货币走强和债券收益率下降可能作为催化剂，支持相对表现优势的新阶段。

关于近期资金流动，美国银行表示，过去一周债券基金流入154亿美元，黄金基金吸引了49亿美元，而股票基金则录得432亿美元的流出。

中国股票因"国家队"抛售而创纪录流出492亿美元，美国股票流失168亿美元，新兴市场股票13周以来首次出现流出。

欧洲连续第六周吸引资金，而日本则录得自10月以来最大规模的资金流入。

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