UBS表示：投资回报率可能正从美国转向亚洲

Investing.com - 据瑞银(UBS)策略师Sunil Tirumalai表示，随着全球存储芯片周期趋紧，投资资本回报率可能正从美国转向亚洲。

他在周一发给客户的一份报告中指出，"存储正成为人工智能供应链中的关键瓶颈"，预计DRAM和NAND将分别持续供应短缺至2027年第四季度和2027年第一季度。

因此，Tirumalai认为，价格飙升可能会将三星电子(Samsung)和SK海力士(SK Hynix)的盈利能力提升至前所未有的水平。

瑞银估计，这两家公司的自由现金流将"在2027年占全球企业自由现金流的4%以上，以及新兴市场自由现金流的约14%"，并补充说"这两家公司在几年内产生的现金流将超过美国超大规模云计算公司的总现金流"。

他表示，这代表"投资资本回报率从美国利润池向世界这一地区的实质性转移。我们正变得更加乐观。"

瑞银将韩国评级上调至"增持"，认为尽管市场大幅上涨，但"仍有价值可挖"。

Tirumalai指出，三星和SK海力士未来三年的自由现金流"相当于其市值的70-90%"，并表示其无债务资产负债表强化了这一前景。

他补充说，该行的韩国团队对"2027年MSCI韩国每股收益的预测现在比市场共识高出约40%"。但他警告称，这一判断取决于"持续高水平的人工智能资本支出"，而且韩国仍然是对美国关税最敏感的新兴市场地区之一。

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