安赛乐米塔尔获评级上调 欧盟进口收紧将提振钢铁价格

Investing.com - Jefferies将安赛乐米塔尔评级从"持有"上调至"买入"，并将目标价从€44上调至€62，称欧洲的贸易保护措施可能在未来几年提振钢铁价格、产量和盈利。

该券商预计，随着政策措施抑制低成本进口，欧洲钢铁板块的前景将在结构上得到改善。

Jefferies表示，计划于2026年7月起实施的关税变化，包括进口配额削减50%和超额数量关税翻倍，可能会减少约1000万吨进口，并将欧盟产量水平从60%至65%的运营率提高至80%至85%。

更高的产量和更稳固的价格预计将支撑整个周期的盈利。Jefferies预测，安赛乐米塔尔的EBITDA到2027年将达到117亿美元，比市场共识预期的101亿美元高出约15%。该券商将2026年EBITDA预测上调10%至89亿美元，并将2027年预测上调23%，主要由欧洲业绩增强驱动。

该券商估计，欧盟钢铁价格每上涨€50/吨可为EBITDA增加约16亿美元，而产量增加5%可增加约5亿美元。

预计欧洲EBITDA将从2025年约20亿美元增长至2027年的57亿美元，受更高价格和出货量支撑。部分收益可能会被上涨的碳成本和通胀所抵消。

Jefferies预计，作为欧洲最大的钢铁生产商，市场份额为35%至40%的安赛乐米塔尔将受益于进口减少为国内产出创造空间。

该公司拥有闲置产能，可以在有限的资本支出下重新投入使用，并且还在扩张，一座新的电弧炉计划于2026年投产。

欧洲出货量预计将从2025年的2840万吨增加到2027年的3030万吨。该券商预计2025年热轧卷板价格将上涨至€730至€740/吨，比平均水平高出€125以上。

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