美银警告:尽管近期市场上涨,CTA平仓风险仍处高位

Investing.com - 美国银行表示,尽管近期股市上涨为趋势跟踪基金提供了支撑,但由于持仓仍然过度集中,商品交易顾问(CTA)平仓的风险依然很高。

该行分析师表示,由于趋势跟踪者仍"大幅做多全球股票",上周的市场强势可能推动了系统性策略的进展。

然而,他们警告称,在早前波动的价格走势加剧美国股市平仓风险后,市场背景仍然脆弱。尽管未创出新的历史高点,但美国银行表示,最新的上涨"确实为CTA止损阈值增加了一些缓冲"。

即便如此,"价格趋势仍可能从当前水平下降,尤其是对于快速移动的趋势跟踪者而言,但趋势下降时的逐步平仓通常对市场的影响要小得多,远不及风险管理框架启动时我们可能看到的那种更紧急的抛售,"分析师表示。

目前,分析师指出,Nasdaq趋势"可能是最快下降的"。

根据美国银行的估计,在未来一周内,如果市场下跌,系统性策略可能抛售高达1,320亿美元,而在持平或上涨情景下则仅会适度买入。分析师还表示,风险仍不对称,仅CTA在负面情景下就可能抛售多达950亿美元。

在美国以外,无论模型速度如何,趋势跟踪者仍大幅做多Euro Stoxx 50和Nikkei futures,表明全球持仓拥挤。

在宏观市场的其他领域,CTA仍普遍做空美元兑大多数货币,但日元除外,尽管近期美元反弹可能促使未来几天削减欧元、英镑和加元的多头头寸。分析师表示,这些做空美元头寸的止损水平距离近期水平不到60个基点。

在大宗商品方面,趋势跟踪者继续增加大豆综合多头头寸,并继续做多黄金和铜期货,这两者都帮助推动了该指数在过去一周的正回报。

本文由人工智能协助翻译。更多信息，请参见我们的使用条款。