理财规模微增至31.66万亿，监管整治“打榜”乱象，业绩基准“换锚”，后续市场如何演变？

财联社3月5日讯（编辑 王蔚 实习生 王姝锦）刚刚过去的2月理财市场，波澜不断。

财联社据相关渠道数据统计，截至2026年2月末，银行理财规模温和回升至31.66万亿元，环比增加960亿元，产品收益率普遍下行，当月全市场到期产品平均兑付收益率为2.2123%，环比下跌33.3个基点。

当月发生的理财相关大事不断，一批涉及金融消费者权益保护和业务规范的新规正式实施，监管部门对违规“打榜”进行处罚，同时，理财产品的业绩比较基准向指数挂钩型及市场利率型转型加速，这些动向或都将对后续理财规模和收益率产生影响。

2月理财市场规模微增收益承压

据普益标准统计数据显示，截至2026年2月末的全市场31.66万亿元存续理财产品中，固定收益类（不含现金管理类）产品仍占主导，规模达24.17万亿元，占比达76.36%，环比上涨0.02%；现金管理类产品规模为6.63万亿元，占比20.93%，环比下跌0.04%；混合类产品规模增至8091.58亿元，占比2.56%，环比上涨0.03%，显示在低利率环境下，理财机构正加快向多资产多策略转型。

从期限结构观察，投资者对中长期产品的偏好有所增强。1-3年期产品规模达4.79万亿元，环比增长约892亿元；3年以上产品规模增至8600.64亿元，环比增加约152亿元；而3-6个月、6-12个月等中短期产品规模均减少，显示资金正从短端向中期迁移。

尽管理财产品规模2月有所回暖，但收益率有所下滑。

据普益标准统计数据，截至2月末，全市场理财产品近1年平均年化收益率为2.4760%，较上月末下跌0.74个基点；现金管理类产品收益持续走低，2月末平均年化收益率为1.3379%，较上月末下跌2.28个基点；固定收益类产品表现回暖，升至2.5128%；混合类产品及金融衍生品类产品收益波动较大，均大幅下跌； 2月末，权益类产品近1年平均收益率为18.95%，将上月末增加453个基点。

据普益标准发布的2026年2月现金管理类理财产品收益榜显示，尽管市场利率持续低位运行，但上榜产品平均7日年化收益率止跌回升至1.96%。

到期产品中，2月兑付收益率普遍回落，全市场到期产品平均兑付收益率为2.2123%，环比下跌33.3个基点。其中，纯固收类产品平均兑付收益率为2.2170%，环比下跌27.62个基点；固收+类产品为2.0469%，环比下跌30.52个基点；混合类产品为4.7932%，环比大幅下跌104.8个基点；权益类产品为9.8660%，环比骤降355.79个基点。

监管整治“收益打榜”乱象，理财产品业绩比较基准“换锚”

据媒体报道，监管部门近期已对两家理财公司开出罚单，暂停其三个月相关打榜系列产品新增发行权限，矛头直指理财产品营销中的“收益打榜”问题，并要求全行业对照整改，由此引发了理财市场的广泛关注。

资金金融政策研究专家周毅钦指出，“收益打榜”本质是通过转移其他产品投资者的应得收益来制造高收益假象，这不仅会损害其他投资者的合法权益，也违背了资管新规打破刚兑的核心理念，还可能导致行业呈现出“劣币驱逐良币”的态势。并表示，这种看似“双赢”的短期博弈，背后隐藏着损害投资者权益和扭曲行业生态的多重隐患。

华宝证券相关研报持有相似观点，认为“打榜—引流—做大规模”的路径会迫使合规机构陷入竞争劣势，加剧行业行为同质化。

针对上述“收益打榜”行为中暴露的种种乱象，监管部门并非无法可依。2026年2月1日起正式施行的《金融机构产品适当性管理办法》强调，禁止通过操纵业绩或者不当展示等方式误导或者诱导客户购买有关产品，禁止违规承诺保本保收益、夸大产品收益等。

同时，监管部门对理财产品业绩比较基准的达标率关注度显著提升，驱动机构强化产品端业绩展示方式调整。因此，多家理财公司批量下调或调整业绩比较基准。农银理财、民生理财、中邮理财、兴银理财等纷纷发布公告，将旗下多只产品的业绩比较基准由“数值型”或“区间型”改为“指数型”或“市场利率型”。

业内人士认为，这一变化是受去年12月发布的《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》的影响。该办法明确要求产品管理人原则上不得调整业绩比较基准，确需调整业绩比较基准的，产品管理人应当严格履行内部审批程序，并在定期报告和更新产品说明书时披露业绩比较基准历次调整情况。