伊朗袭击致油价飙升至100美元,邮轮股全线下挫

Investing.com - 嘉年华邮轮(NYSE:CCL)、皇家加勒比邮轮(F:RCL)、挪威邮轮(NYSE:NCLH)以及Viking Holdings Ltd(NYSE:VIK)周四盘前交易均出现下跌,此前伊朗在霍尔木兹海峡附近对船只发动新一轮袭击,导致原油价格飙升至每桶近100美元,引发市场对燃料成本上升的担忧。对于邮轮行业而言,能源成本通常占收入的10%-15%。

嘉年华公司在主要邮轮运营商中跌幅最大,下跌3.2%至25.15美元,而皇家加勒比邮轮下跌2.6%,挪威邮轮下跌2.6%,Viking下跌2.9%。这种跌幅差异凸显了嘉年华公司的特殊脆弱性:根据TIKR分析,该公司不对燃料需求进行对冲交易,这意味着油价每次飙升都会直接冲击收益且没有任何缓冲。相比之下,皇家加勒比邮轮和挪威邮轮维持燃料对冲交易计划,可对短期价格冲击提供部分保护。

截至周四收盘,布伦特原油期货上涨7.31美元,涨幅8%,至每桶99.29美元,而WTI原油上涨6.80美元,涨幅8%,至93.93美元。此次价格飙升发生在伊朗于3月11日至12日夜间袭击伊拉克水域的两艘油轮之后,自2月28日美国-以色列对伊朗军事行动开始以来,该地区遭袭船只总数已达至少16艘。

周四全球旅游板块大幅下挫,分析师强调燃料成本上升、航班取消和改道费用是压力点。包括迪拜机场在内的主要海湾枢纽——这座全球最繁忙的国际机场每天处理超过1,000个航班——截至周四已连续第三天关闭,加剧了市场对整个旅游行业需求中断的担忧。

霍尔木兹海峡封锁威胁每日2100万桶石油运输

伊朗革命卫队警告称,任何通过霍尔木兹海峡的船只都将成为打击目标。霍尔木兹海峡是全球约五分之一石油供应的咽喉要道,每日运输量约为2100万桶。根据标普全球的数据,3月1日仅有5艘油轮通过该海峡,而近期每天约有60艘油轮通过。

"如果油轮运输量的减少持续一周左右,这将是历史性的,"标普全球原油研究主管Jim Burkhard表示。

"准备好迎接每桶200美元的油价吧,因为油价取决于地区安全,而你们已经破坏了这种安全,"伊朗Khatam al-Anbiya军事指挥总部发言人Ebrahim Zolfaqari说。"我们不会允许哪怕一升石油流向美国、犹太复国主义者(以色列)及其合作伙伴。任何驶向他们的船只或油轮都将成为合法打击目标。"

国际能源署同意从战略储备中释放创纪录的4亿桶石油,其中美国将从其战略石油储备中贡献1.72亿桶。然而,Moomoo ANZ市场策略师Tina Teng警告称,"国际能源署释放石油储备可能只是临时解决方案,因为霍尔木兹海峡石油运输中断以及一些中东国家的大规模生产停滞可能导致长期供应紧缩。"

高盛将其2026年第四季度布伦特原油价格预测从每桶66美元上调至71美元,理由是通过霍尔木兹海峡的石油流动中断时间更长。自冲突开始以来,布伦特原油价格上涨超过36%,WTI上涨约39%,两个基准价格均在3月9日周一短暂突破119美元。

利润率影响:未对冲敞口意味着收益直接受损

对于不对燃料成本进行对冲交易的嘉年华公司而言,原油价格持续上涨20美元可能使年度营业收入减少约4-6亿美元,即每股约0.30-0.45美元,这是基于该公司燃料消耗占收入10-15%的比例计算的。嘉年华公司年收入约为200亿美元,假设不向消费者转嫁成本,油价每持续上涨10美元,燃料成本将增加2-3亿美元。

皇家加勒比邮轮和挪威邮轮的部分对冲交易策略——通常覆盖30-50%的近期燃料需求——将缓解但不会消除利润率压力。Viking较小的船队规模和高端定位可能允许更大的定价灵活性来抵消燃料成本增加。

关注要点

• 嘉年华公司2025年第四季度财报预计将于3月19日左右公布,届时管理层可能会提供燃料成本影响的最新指引,并阐述中东冲突对2026年展望的影响

• 原油价格走势以及布伦特原油是否维持在100美元以上,这将加剧所有四家邮轮运营商的利润率压力

• 霍尔木兹海峡油轮运输数据,作为衡量供应中断持续时间的指标——如果目前每天5艘油轮的流量持续再一周,标普全球分析师警告称,这将是历史上最大规模的持续石油供应中断

• 预订趋势和取消率,消费者需权衡更高的旅行成本、地缘政治风险以及海湾机场持续关闭对中东和地中海航线的影响

• 皇家加勒比邮轮和挪威邮轮财报电话会议上的对冲交易策略更新,以评估2026年第二至第三季度还剩多少保护

• 竞争定价动态,以确定邮轮公司能否在不牺牲载客率的情况下向消费者转嫁燃料附加费

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