杰富瑞看好欧洲钢铁股价复苏，点名最佳投资标的

Investing.com -- 杰富瑞在其12月行业展望中指出，随着市场预期2026年政策驱动的价格和销量提升，Salzgitter、蒂森克虏伯、安赛乐米塔尔以及三家不锈钢生产商将成为欧洲钢铁板块中最具优势的股票。

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分析师强调，这些公司将是欧洲降低进口配额、提高关税以及推行碳边境调整机制(CBAM)政策的最明显受益者。杰富瑞表示，这些措施将收紧供应并提升热轧卷板价格。

该券商估计，欧洲钢铁价格每上涨50欧元/吨，将为生产商带来显著的盈利增长，在这些情景下，多家公司展现出最高的潜在上涨空间。

安赛乐米塔尔

杰富瑞表示，安赛乐米塔尔是对钢铁价格和销量变化反应最敏感的股票之一，这源于其在欧洲的业务布局和盈利敏感性。

价格每上涨50欧元/吨将为其EBITDA增加约16亿美元，增幅约为20%，而出货量增加5%将提升盈利约7%。

杰富瑞表示，随着投资者关注进口配额削减、CBAM相关定价以及长期基础设施驱动需求的影响，市场对该公司股票的兴趣正在上升。

Salzgitter

根据杰富瑞的敏感性模型，Salzgitter是价格上涨情景下潜在上涨空间最强的公司之一。

该券商表示，公司将受益于当前较低的产能利用率和欧洲扁平钢材贡献的提高，这使其在配额收紧和国内生产替代进口的反弹中具有显著优势。

蒂森克虏伯

蒂森克虏伯在杰富瑞的上涨潜力筛选中也名列前茅。价格每上涨50欧元/吨将带来该券商覆盖范围内最大的潜在收益之一。

分析师指出，虽然其企业集团结构可能使这些估计不太能代表实际交易结果，但该公司的盈利敏感性使其在杰富瑞模型中位列行业表现最佳者之列。

Outokumpu

在不锈钢生产商中，Outokumpu显示出最大的估值上涨潜力，杰富瑞基于中周期盈利估计其上涨空间高达46%。

该券商表示，该公司有望从CBAM、更严格的进口控制和美国不锈钢价格上涨中受益，尽管更广泛的复苏预计要到2026年才会出现。

成本削减努力和计划中的低资本支出也支持其近期财务状况。

Aperam

Aperam的潜在上涨空间根据盈利假设从6%到21%不等。

杰富瑞将该股列为可能受益于进口渗透率降低和2026年CBAM全面实施后定价能力恢复的股票之一。

Acerinox

Acerinox也显示出显著的上涨潜力，杰富瑞引用其2026年和中周期情景下的双位数潜力。

与Aperam一样，该公司在不锈钢领域的定位使其前景与欧洲市场政策驱动的紧缩相关联。

分析师表示，整个板块已经通过2025年重新估值，欧洲碳钢股今年上涨了50%至200%。

尽管已有这样的涨幅，杰富瑞仍然认为，如果从2026年中期开始配额下降约一半且非配额出货关税上升至50%后，价格和销量改善实现，一些股票仍有进一步上涨的空间。

该券商估计，配额减少可能将进口渗透率从2025年上半年的约25%降至约15%，潜在地提高国内产量超过1000万吨，并将钢铁制造商的运营率从中等60%范围提高到80%至85%。

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