穆迪将SNAM展望上调至正面，确认Baa2评级

Investing.com -- 穆迪评级周五宣布，已将SNAM S.p.A.的展望从稳定上调至正面，同时确认其Baa2长期发行人评级。

此评级行动是在SNAM于11月14日宣布终止从null Investments收购Viergas Gas Holding 24.99%股权的协议后做出的。VGH间接拥有德国最大的天然气输送网络运营商Open Grid Europe GmbH。

穆迪的正面展望反映了其预期，即SNAM的信用指标可能支持更高的评级，因为Baa1评级的最低信用指标要求已降低。该公司最近宣布，其2025年EBITDA预计将比先前预期高出€0.1亿，净债务将减少€0.4亿。

对于Baa1评级，穆迪现在预期SNAM将持续保持至少12%的营运资金(FFO)/净债务比率，低于之前的指导水平。这一调整反映了该公司在终止协议后，对意大利以外新氢基础设施的风险敞口减少。

穆迪预计，从2025年到2027年，SNAM的FFO/净债务比率将保持在12%左右，远高于其当前Baa2评级所要求的9%最低水平。该公司将受益于避免了此前预计在2026年为VGH股权收购支付的€9.4亿。

SNAM计划在2026年第一季度提交其更新的战略计划。穆迪不预期有重大战略变化，尽管该公司正在审查其联营公司投资组合。

Baa2评级继续得到SNAM在意大利天然气输送、储存和再气化领域的战略地位、其在该国能源计划中的角色以及其主要受监管活动与可预测监管环境的支持。

联营公司收入对SNAM的财务表现仍然至关重要，预计将持续稳定增长至2029年，从2024年的€3.26亿增至约€3.5亿-3.7亿。

由于CDP RETI S.p.A.持有31.35%的所有权，SNAM被视为政府相关发行人。穆迪还确认了SNAM永续次级债务的Ba1评级。

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