凯普勒舍弗勒：2026年十大德国股票推荐

这家前大陆集团汽车部门提供了一个引人注目的自助故事，拥有OE供应商中最强健的资产负债表（净现金超过10亿欧元）。

尽管与同行相比存在不应有的折价交易，但Aumovio预计将通过成本效率提升，到2027年将其调整后的EBIT利润率提高到5%。

该公司最近上调了2025财年的利润率指引，并将于12月22日进入MDAX指数，为股价升值提供额外催化剂。

**拜耳**

该公司在草甘膦诉讼方面正达到关键拐点，美国法律总顾问建议最高法院审查Durnell案。

从运营角度看，拜耳应该从种子业务复苏和2025年农用化学品价格触底中看到积极的推动力。从贴现现金流和各部分总和的角度来看，其股票估值仍具吸引力。

拜耳的更年期药物Lynkuet获得了欧洲监管机构的支持。

该公司还面临法律挫折，华盛顿最高法院的裁决恢复了陪审团对其在PCB相关案件中的裁决，判决约1.85亿美元的赔偿金。

**德国商业银行**

从重组故事转变为资本回报案例，德国商业银行在2026-28年期间提供高达10%的总收益率。预计该银行到2028年将实现超过14%的有形资产回报率，同时保持13%以上的CET1比率。自2024年9月联合信贷集团收购股份以来，并购活动提供了额外的上行潜力。

标普全球评级将德国商业银行的展望修改为积极，理由是该行在实现财务目标方面取得进展，同时德意志银行和高盛都上调了对该公司股票的评级。

**E.ON**

作为电力网络扩展的受益者，E.ON在多年增长周期中处于有利位置。

该公司的受监管资产基础到本十年末将达到10%的复合年增长率。自2020年以来翻了一番后，E.ON预计将提供低风险的最低10%年度总回报，这得到了其2028年业务计划顺利执行的支持。

摩根士丹利最近将E.ON的评级从"与大盘持平"上调至"增持"，指出该股票具有吸引人的入场点。

**法兰克福机场**

这家机场运营商有望在其所有业务部门实现长期增长，这得益于稳定的乘客增长和法兰克福机场3号航站楼的开放。

该公司稳健的运营表现，加上减少的投资需求，将支持强劲的自由现金流生成，收益率在本十年结束前达到两位数。

法兰克福机场报告11月法兰克福机场客运量同比增长4.0%，摩根大通将该公司评级上调至"增持"，理由是自由现金流前景积极。

**GEA集团**

作为整合格局中的技术领导者，GEA受益于支持其关键解决方案需求的长期趋势。

该公司高利润率的SFT部门贡献了28%的销售额，但近一半的EBITDA。凭借对结构性增长领域的敞口和持续的自助措施，GEA预计将达到其2030年盈利能力目标范围的上限。

GEA集团宣布管理层重组，包括将首席执行官Stefan Klebert的合同延长两年至2028年，而公司的首席财务官和首席运营官将离职。

**英飞凌**

在长期增长市场中占据有利位置，英飞凌在功率半导体(17%)和微控制器(22%)领域拥有领先份额。

预计该公司在2026财年销售额将增长7%，2027-28财年年均增长11%。利润率改善潜力巨大，有望在2028财年回到之前约26%的峰值水平。

英飞凌已概述其AI数据中心路线图，到本十年末目标可服务市场规模为80亿至120亿欧元。

**默沙东集团**

该公司在生命科学工具、半导体制造投入和制药领域的高质量业务部门目前被低估。

默沙东集团的生命科学和半导体解决方案部门在结构上有望超越其终端市场，接触到多年制药生产增长和AI相关投资。

默沙东集团已任命Kai Beckmann为即将上任的首席执行官和董事会主席，将在4月底前接替现任CEO。

**莱茵金属**

作为欧洲重新武装的主要受益者，莱茵金属提供集成陆地系统、武器和弹药。

其对德国的高度敞口由于宪法对国防支出的保证而提供了财务规划安全性。预计订单积压将从640亿欧元增长到2026年中期的1200亿欧元。

在战略转变中，莱茵金属正在出售其民用业务部门以专注于军事运营，并已从荷兰获得Skyranger 30防空系统的重大合同。