摩根士丹利评选全球顶级卡车股

Investing.com -- 据摩根士丹利分析师表示，全球卡车市场正显示出复苏的早期迹象，尽管面临持续挑战，他们仍建议选择性地投资该板块。

虽然卡车市场仍受到全球经济疲软和监管不确定性的压力，尤其是在北美地区，但多项指标表明该行业可能正接近底部。摩根士丹利预计，到2026年，北美重型卡车零售销量仍将同比下降中个位数，而其他地区预计将实现温和增长。

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尽管如此，分析师认为今年晚些时候可能会出现多项有利因素，预示着2027年前的周期性复苏开始，包括运费率改善、关税不确定性缓解、EPA’27监管明确以及长期近岸外包的利好。考虑到卡车股通常领先订单3-9个月，该公司建议选择性地投资该板块。

以下是摩根士丹利在全球卡车板块的首选：

1. 戴姆勒卡车(Daimler Truck (DTG))

作为摩根士丹利的首选，戴姆勒在北美市场占据主导地位，为潜在复苏做好准备。该公司通过欧洲的自救行动和约8%收益率的股东回报策略提供保障。摩根士丹利的目标价为47欧元，基于2027财年每股收益5.17欧元的9倍估值，代表18%的上涨潜力。虽然美国关税可能会扰乱2026财年的收益，但分析师认为随着卡车市场前景改善，DTG可以实施缓解措施。

最近消息显示，戴姆勒卡车报告第一季度收入为133亿欧元，调整后息税前利润为12.1亿欧元，均略高于分析师预期。该公司还确认了其2024年全年指引。

2. 帕卡(PACCAR (PCAR))

摩根士丹利对帕卡维持"中性"评级，称其为"同类最佳运营商"，具有结构性差异化的盈利能力。这源于其严格的定价策略、强大的品牌影响力、有利的产品组合以及本地化的美国制造。然而，由于股价交易在未来12个月约23倍市盈率，分析师认为市场已经消化了低谷收益和大部分潜在复苏。目标价102美元意味着较近期水平有14%的下行空间。

帕卡宣布2024年第一季度每股收益为2.27美元，收入为87.4亿美元，两项数据均超过分析师预期。

3. 沃尔沃(Volvo (VOLV))

评级为"中性"，目标价为323瑞典克朗（上涨潜力5%）。摩根士丹利指出，欧洲市场更为稳定，订单已经转为正增长，这有利于沃尔沃的区域布局。与DTG不同，该公司的美国生产基地从232条款关税中获益。虽然分析师认为沃尔沃未来仍有上涨空间，但他们认为目前其他地方存在更好的投资机会。

沃尔沃2024年第一季度业绩显示，净销售额增长11%至1312亿瑞典克朗，调整后营业收入为182亿瑞典克朗。

4. 特拉顿(Traton (8TRA))

下调至相对"减持"评级，目标价为32欧元（上涨潜力2%）。虽然特拉顿可能受益于欧洲基础设施和国防支出，但摩根士丹利预计这些好处可能要到2027年才会显现。与此同时，分析师看到该公司中国工厂扩张带来的阻力，并预计其国际业务利润率将受到232条款关税的影响。

特拉顿公布2024年第一季度销售收入为112亿欧元，调整后营业利润为9.35亿欧元，同时确认了全年预测。

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