UBS看好这四家欧洲电信公司在2026年的表现

Investing.com - 据UBS分析师表示，欧洲电信板块有望迎来显著的估值重置，前提是投资者能够在时机和选股方面保持选择性。

在一份报告中，包括Polo Tang和Ondrej Cabejsek在内的策略师指出，尽管2025年欧洲大盘上涨了17%，但电信板块的回报率仅为12%。

然而，分析师表示，未来的增长预计将受益于"资本支出的顺风"，随着光纤铺设的重点工作结束，资产负债表压力将得到缓解。

在这一背景下，他们强调了四只股票作为欧洲电信领域"最受青睐的名单"。

Orange公司

分析师表示，Orange公司已经摆脱了法国竞争担忧的低迷状态，得益于强劲的执行力和即将到来的重大非有机催化剂。

他们认为，这家法国电信巨头的有机增长故事仍被低估，特别是其能够引导到2028年实现两位数的"全面"自由现金流(FCF)增长的能力。

UBS团队表示，推动潜在机械性重估至19欧元/股的主要因素是其西班牙子公司的重新整合。目前以50:50合资企业的形式持有，这一单位的全面整合——包括协同效应的实现——预计将给市场带来惊喜。

德国电信

在从2025年高点回落超过20%后，德国电信股票为投资者提供了"有吸引力的入场点"。

从历史上看，该股票在1月和2月享有"季节性反弹"，过去四年平均涨幅为15%。

最近的回调是美元疲软影响德国电信在美国的大量收益、T-Mobile美国的竞争担忧以及由于工资上涨导致德国核心收益增长放缓的"完美风暴"。

然而，分析师表示，势头正在转变。外汇逆风正在减弱，德国移动定价显示出合理化的迹象。此外，他们表示，任何表明软银已完成出售其在T-Mobile美国股份的信号都将消除一个主要的技术性压力。

瑞士电信

瑞士电信越来越被视为高质量的防御性投资，在低利率环境下提供4.4%的股息收益率。

分析师表示，在瑞士国内市场，定价的复苏和Sunrise可能从瑞士电信网络批发的潜力提供了稳定的支持。

他们指出，真正的"阿尔法"可能来自意大利，Fastweb和Vodafone Italia的合并进展超前，法律整合已于1月1日生效。

分析师表示，这次合并的协同效应——最初指导为6亿欧元——可能比预期更早实现。

Tele2

分析师表示，Tele2目前在该板块提供了最强劲的租赁后核心收入和自由现金流增长。

在新的参考股东进行战略调整后，该公司正在积极合理化资本。资本支出强度预计将从2024年的14%下降到今年的10-12%。

分析师表示，在瑞典，随着低价值"挑战者"细分市场失去动力，竞争环境正在改善。他们预计2026年服务收入增长将加速至3%。

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