炼油业务强劲助力Orlen股价上涨，尽管利润不及预期

Investing.com -- 波兰能源巨头Orlen周四股价上涨2.5%，尽管净利润未达预期，但该公司2025年第四季度调整后核心收益好于预期。

该公司第四季度扣除存货价值和减值调整后的息税折旧摊销前利润(EBITDA LIFO)达到121.5亿兹罗提(34亿美元)。尽管同比下降15%，但仍超过分析师114亿兹罗提的普遍预期。

这一强劲表现主要得益于炼油业务的稳健业绩，抵消了油气价格下跌带来的挑战。由于制裁措施以及乌克兰无人机对俄罗斯基础设施的袭击限制了柴油出口，Orlen的模型炼油利润率在该季度大幅提升。

这种下游业务的强劲表现为公司抵御大宗商品市场整体疲软提供了缓冲，布伦特原油价格下跌近15%，天然气价格较上年同期回落。

然而，Orlen第四季度净利润为31.3亿兹罗提，远低于分析师预期的48亿兹罗提。这一差距源于非流动资产净减值损失33.4亿兹罗提，其中下游业务板块减值22亿兹罗提。

下游业务减值影响了该公司的炼油和石化业务，包括"新化工"项目——这是Orlen烯烃石化项目的缩减版本，旨在降低成本。

这家国有能源集团宣布计划将2026年资本支出提高至363亿兹罗提，高于2025年的326亿兹罗提。

Erste Group分析师Tamas Pletser称第四季度是"这家波兰能源巨头的良好时期"，强调在有利的利润率条件下"炼油业务贡献非常强劲"。

市场对Orlen业绩的积极反应推动波兰蓝筹股WIG20指数在早盘交易中上涨0.5%。

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