摩根大通:中东战争升级之际最值得买入的欧盟油气股

Investing.com -- 中东地区的全面军事打击代表着尾部风险情景正在成为现实。霍尔木兹海峡承载着全球20-30%的石油和液化天然气供应,供应安全已成为焦点。

尽管事态持续时间仍高度不确定,但最新分析显示,欧盟油气股表现已重新与油价挂钩,估值看起来是合理的而非明显昂贵。这表明宏观和地缘政治因素仍是近期表现的关键决定因素。

摩根大通大宗商品研究显示,产油国政权更迭平均会推动油价上涨30%,持续时间至少三个月。

对于希望增加能源板块权重的投资者,摩根大通推荐那些提供油价杠杆、生产和资源持久性以及在更高价格情景下相对估值变得更便宜的股票。

Shell

摩根大通给予Shell增持评级,理由是强劲的油价杠杆加上在交付具有吸引力定价的自由现金流收益率方面的卓越风险和回报。该公司预计,按上周布伦特原油期货价格每桶$69-66计算,2026-2027年自由现金流收益率为8.5%,每桶油价每变动$10,敏感性超过200个基点。

最新消息显示,Shell据报正在探索出售其在阿根廷Vaca Muerta页岩地层的资产,并因法律纠纷暂停了在哈萨克斯坦的新投资。该公司还选择普华永道作为其新审计,从2027年开始接替安永。

Galp

摩根大通表示,Galp提供持续的低成本石油增长,这值得溢价。最近的重组举措创造了更线性的投资和增长轨迹,并增强了收购选择性,因为该行业需要解决2030年代的生产需求。

Galp Energia与Moeve达成非约束性协议,将两家公司在伊比利亚半岛的下游业务合并。该公司还获得了分析师的不同评级,包括摩根士丹利上调至增持,以及Jefferies和Berenberg均下调至持有。

Eni

摩根大通将Eni股票上调至增持,指出该公司通过提供多年顶线产量增长和增强战略执行的业务,拥有顶级四分位数的油气杠杆。

在油价高于$70的情景下,相对估值回落至板块折价水平。

Eni最近宣布在印度尼西亚Kutei盆地发现重大天然气储量,并向阿塞拜疆SOCAR出售了其在科特迪瓦Baleine海上油田10%的股份。据报该公司还在考虑重返油气交易业务。

TotalEnergies

同样被摩根大通上调至增持的法国石油巨头TotalEnergies提供具有竞争力的油价杠杆,加上领先的油气持久性,其探明储量寿命为12年。强劲的资产负债表使其能够将更高的价格转化为更高的分红。

TotalEnergies公布的第四季度调整后收益超过分析师预期,因为产量增长帮助抵消了油价下跌的影响。该公司该季度的收入也大幅高于市场一致预期。

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