摩根士丹利:尽管担忧加剧,AI基础设施需求仍将持续增长

Investing.com——摩根士丹利分析师表示,尽管市场对数据中心开发和电力成本的担忧日益加剧,但AI算力需求将继续大幅超过供应。

该公司指出,大型语言模型能力的提升正以非线性速度推进,而AI应用的经济价值也在快速增长。摩根士丹利表示,掌握AI基础设施关键瓶颈资源的企业,包括劳动力、电力和顶级AI硬件,将继续看到其价值不断提升。

市场对AI基础设施的关注度激增,摩根士丹利2025年12月举办的"AI动力峰会"的参会人数较2024年增长了近三倍。该话题在该公司最近举办的科技、媒体、通信以及能源/电力会议上也日益受到重视。

摩根士丹利强调了AI基础设施领域的几项关键进展。比特币公司在与超大规模云服务商建设高性能计算数据中心容量的合同中获得了更优的经济条件,无杠杆自由现金流收益率从去年夏季的约12%上升至2025年底的接近20%。

新兴云计算公司已获得大额预付款用于资本支出,以建设高性能计算数据中心和计算资产。该公司表示,AI基础设施资本支出仍是美国电力板块股票表现的主要驱动力。

分析师指出了AI基础设施板块面临的新挑战,包括因电力成本和潜在失业问题引发的对数据中心开发的反对声音日益增多。数据中心开发商开始通过提供单向电网连接来提供净电网效益,在需要时向电网供电以惠及公用事业客户。

摩根士丹利以私营储能公司Form Energy及其最近为谷歌明尼苏达州数据中心供电的交易为例,展示了长时储能与可再生能源结合的成本效益。

该公司表示,美国在不影响消费者成本的情况下实现AI主导地位的战略重要性将在今年春夏季变得更加明显,届时美国发布的大型语言模型将显示出显著的能力提升。这一进展预计将增加全球对获取算力和数据中心容量的紧迫性。

摩根士丹利称,美国超大规模云服务商正在为数据中心和电力基础设施建设提供直接信贷支持和运营参与。

该公司推荐了几只有望受益于AI基础设施增长的美国股票,包括GE Vernova(NYSE:GEV)、Bloom Energy(NYSE:BE)、TeraWulf(NASDAQ:WULF)、Cipher Digital(NASDAQ:CIFR)、Solaris(NYSE:SEI)、Sempra(NYSE:SRE)、Vistra(NYSE:VST)、新纪元能源(NYSE:NEE)、Talen Energy(NASDAQ:TLN)、American Electric Power(NASDAQ:AEP)、FirstEnergy(NYSE:FE)、康明斯(NYSE:CMI)、伊顿(NYSE:ETN)、Vertiv(NYSE:VRT)、施耐德电气(EPA:SCHN)、Siemens Energy AG(ETR:ENR1n)、EQT(NYSE:EQT)和Williams(NYSE:WMB)。

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