油价“闪跌”带崩美元！霍尔木兹海峡前景现转机，美元指数创两月最大跌幅
Investing.com -- 美国银行分析师在近期股价承压的背景下,对欧洲保险公司的私募资产敞口进行了审查,发现实际风险水平似乎低于市场担忧。
近几周来,欧洲保险股出现下跌,部分原因是投资者对资产质量和潜在私募信贷敞口的担忧。备受瞩目的破产案例、即将到来的再融资需求以及对人工智能淘汰风险的担忧,都加剧了投资者的焦虑情绪。影响该板块的其他因素还包括财产和意外险定价前景走弱以及中东冲突。
美国银行的分析显示,欧洲保险公司一般账户投资中平均有11%配置于私募信贷和股权。如果将抵押贷款、贷款、证券化产品、私募贷款、私募股权和房地产等所有私募资产计算在内,这一比例达到27%。不过,分析师指出,抵押贷款投资组合通常保持较高质量,直接房地产敞口也高度分散。
在剔除抵押贷款和房地产持仓后,私募贷款敞口为7%,私募股权敞口为4%。
英国寿险公司的敞口最高,私募贷款和股权合计占比为15%至25%。荷兰寿险公司显得更为防御性,私募资产配置主要集中在高质量的荷兰住宅抵押贷款。Aegon因其美国业务重心而筛选出较高敞口,但其投资组合比美国同行更为保守。
在大型综合保险公司中,由于该行对证券化资产采取保守态度,AXA的敞口略高于同行。Generali和Zurich的定位优于板块平均水平。财产和意外险公司由于资产负债表久期较短,通常显示出较低的敞口,尽管Munich Re和Hannover Re略高于板块平均水平。
该行对私募信贷和股权持仓的分析显示,软件和IT板块在债务和股权持仓中占比较小,而基础设施和能源构成了投资的主体。政府支持项目在英国持仓中占据相当大的比重。
美国银行进行了压力测试,假设基础设施债务违约率为5%,其他形式的私募信贷和股权违约率为10%,大约是当前水平的两倍。在这种情况下,如果股东承担所有损失,损失将占该板块市值的约4%,但实际操作中将适用保单持有人分担机制。
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