VNV Global AB第四季度2024年财报电话会议显示股价积极走势

VNV Global AB 2024年第四季度财报电话会议突出了公司业绩喜忧参半,但市场反应积极。会议后公司股价上涨5.04%,反映了投资者对其战略重点和投资组合成就的乐观情绪。尽管全年净资产价值(NAV)下降13%,但公司报告称其投资组合公司取得重大进展,目前81%已实现EBITDA盈利。

要点

• VNV Global股价在财报电话会议后上涨5.04%。

• 81%的投资组合公司现已实现EBITDA盈利。

• 公司预计主要持股收入将增长25%。

• 全年NAV下降13%。

• 专注于实现净现金状况并减少债务。

公司业绩

VNV Global AB季度末净资产价值为5.8亿瑞典克朗,以美元计算略增1%。然而,全年业绩显示NAV下降13%,此前一年下降5%。公司报告现金6000万美元,债务7700万美元,战略重点是减少债务并实现净现金状况。

财务亮点

• 净资产价值:5.8亿瑞典克朗,以美元计算上涨1%。

• 现金:6000万美元。

• 债务:7700万美元。

• 投资组合EBITDA盈利:81%。

市场反应

VNV Global AB股价上涨5.04%,最新收盘价为21.02。尽管全年NAV下降,但这一涨幅反映了投资者对公司战略方向和投资组合公司积极表现的信心。

展望与指引

公司预计主要投资组合持股收入将增长25%,利润率将显著提高。GET的收购预计将在2025年第一季度完成,支持公司专注于投资组合盈利能力和战略扩张。

管理层评论

首席执行官Per Billot表示乐观:"我们确实看到市场对我们的投资组合定价出现了一些好迹象。"投资经理Dennis Mohamad补充道:"我们非常确信这种增长现在将在2025年加速",强调了公司对未来业绩的信心。

问答环节

在财报电话会议期间,分析师询问了公司对上市投资的方法以及微型交通工具的监管环境。管理层详细阐述了主要投资组合公司的增长战略,强调了他们对盈利能力和市场扩张的关注。

风险与挑战

• NAV持续下降可能影响投资者信心。

• 公司的债务水平构成财务风险。

• 新兴市场敞口可能带来波动性。

• 微型交通工具行业面临监管挑战。

• 共享出行和在线健康市场竞争激烈。

VNV Global AB (VNV) 2024年第四季度完整会议记录:

Bjorn von Silves, CFO, VINV: 欢迎参加Vire Global 2024年第四季度和全年报告电话会议。今天参加会议的有首席执行官Per Billot、投资经理Dennis Mohamad和我本人,VINV首席财务官Bjorn von Silves。按惯例,Per将首先总结本季度的发展情况,然后概述更重要的投资组合组成部分。之后,我们将开放问答环节。提醒一下,如果您想提问,请使用Zoom上的问答功能,我们将尽量在最后回答。

接下来我将把时间交给Per。请开始。

Per Billot, CEO, VINV: 谢谢,Bjorn。那么我们先从这个常规的开始,你们在报告中已经看到了。NAV以美元计算上涨了约1%,达到5.8亿瑞典克朗,相当于略低于49瑞典克朗,以瑞典克朗计算上涨了10%。全年下降了13%多一点,略低于13%,这是继前一年下降约5%之后。这些都是负面的,但感觉仍然像是2022年初乌克兰战争爆发后那次巨大下跌之后的一个整合期。

所以是一个整合期,总的来说,我的意思是,我们稍后会在报告中详细讨论,但我们确实看到市场对我们投资组合的定价出现了一些好迹象,但其他地方也是如此,以溢价而不是折价完成。而且公司表现良好。所以虽然这份报告中NAV没有出现戏剧性的变化。而且仍处于某种整合期。但真的感觉有些事情开始发生了。

但正如我们详细讨论过的,我想,抱歉重复我们自己,但在今年的过程中,重点真的是,一,在我们的资产负债表上实现净现金状态并偿还债务。我们全年都在出售资产。首先是围绕Booksy的投资组合,然后是GET,尚未完成,但我们认为今年第一季度会完成。然后在最后几个季度出售了一个较小的投资组合,将其降至1.48亿美元,我们稍后会再谈到这一点,但这一直是重点。但现在随着GET进入收尾阶段,我们真的处于净现金状态,然后可以开始专注于不出售资产和偿还债务,而是投资。

正如我们一再谈到的,我们的股票交易价格在那里,没有什么可以与之相比。所以这就是现状。2024年另一个大主题,如果你愿意这么说,就是试图帮助公司实现盈利。是的,发展方向是正确的,尽管当然还有更多工作要做。所以现在81%已经实现EBITDA盈利。

我们没有单独列出VOI,因为VOI实际上已经实现EBIT盈利。当然也实现了EBITDA盈利。但在VOI层面,我们需要谈论EBIT,因为他们折旧这些滑板车。所以80%的投资组合以这种方式实现盈利,对发展方向感到高兴,但并不满足,因为我们的雄心真的是让我们的一个持股公司,理想情况下是几个持股公司,进入那种盈利增长状态,并且盈利到可以将现金返还给股东的程度。我们真的雄心勃勃,真的希望我们的一个实体在这里发展,投资组合发展成为一个派息者,可以在好时期和坏时期给我们带来现金流,从而降低投资组合周围的波动性,并使你能够在困难时期也能获得流动性。

现在我认为我们开始度过那个整合阶段,但尽管如此,这种发展方向当然非常非常重要。是的,资产负债表。Bjorn,你想带我们看看接下来这几张幻灯片吗?

Bjorn von Silves, CFO, VINV: 当然。很高兴。是的,正如Per提到的,季度末净资产价值略低于每股49瑞典克朗或每股4.44美元,以美元计算季度下降1%,以瑞典克朗计算上涨约10%。值得注意的是,我们季度末现金和现金等价物约为6000万美元,包括小额流动性管理投资。债务现在为7700万美元,是我们本季度早些时候再融资的债券。

如果我们看下一张幻灯片,我想我只是简单介绍一下本季度公允价值变动的主要发展情况,从开始到结束,blah blah car,大持股在本季度下降了9%。提醒一下,估值是根据我们在年内进一步完善的分部估值得出的。本季度公允价值变动是由于调整后的同行倍数较低以及欧元相对美元疲软所致。到年底,Galakor的持仓约占每股17.5瑞典克朗或NAV的36%。往下看GET,估值持平,因为它仍然基于正在进行的交易,我们现在预计将在2025年第一季度完成。

GET约占每股7瑞典克朗。再看VOI,这是本季度最大的上涨,上涨26%,因为我们将估值从基于2024年初交易的最后一次交易估值转移到了年底基于前瞻性EBITDA的模型。VOI现在占每股8.5瑞典克朗。这三项合计约占每股33瑞典克朗或总NAV的略低于70%。再次提醒,本季度现金增加至约6000万瑞典克朗。有了这个简短的损益表变动介绍,我将把时间交回给Per,让他进一步介绍投资组合的其他部分,然后开放问答环节。

Per Billot, CEO, VINV: 你说完这张幻灯片了吗?我想这只是说明了我们谈到的,是的,用一些颜色。好的,是的。好的。所以投资组合是你以前见过的东西。

这里的变化是void在这个新标记的基础上略高于GET。此外,在投资组合中,我们可能以前没有谈过的一家公司,但它是Flow Palta,它们在这前10名中出现,约占1%。这不是因为我们买入或卖出了什么,而是我们以前把它们放在两行上,它们实际上是同一家公司。Palta是Flow的控股公司。所以Palta有几个不同的,它就像一个小V和V,它们有不同的投资组合持股,但投资组合的大部分实际上是Flow。

所以实际上是同一件事。所以Flow,你还记得,是世界上最大的经期跟踪器和女性数字平台,专注于女性健康,但以经期跟踪器为基础,我们对此非常兴奋,非常高兴我们至少拥有它的一部分,现在它出现了。但无论如何,这不是一笔交易。这只是一个重新记账或者说把两个实际上是同一件事的东西放在一行而不是两行。我们会快速浏览其中几个不同的投资组合持股,给你们一个更新。

我想Blah Blah Carr的背景你们都知道,我的意思是,正如Bjorn所说,本季度它被标记下跌,这实际上反映了法国政治的波动性,用更好的词来说,正在产生一些影响,因为他们需要通过一项法律,让他们围绕节能证书的收入流恢复。所以由于技术原因,这项法律在夏天被取消了。然后当然缺乏一个政府来处理法律。然后有了一个政府,现在这个新政府只是需要时间。我们预计它会以略低于以前的水平回来,但仍然是公司的一个良好收入来源。

如果你愿意,围绕这一点的不确定性,我认为这是描述市场有点下跌的最好方式。除此之外,Labarcar周围还有许多许多积极因素。继续谈论这个节能证书问题,正如我们之前谈到的,它现在已经在西班牙推出,所以这是非常令人鼓舞的。西班牙在总体规模上仍然比法国小,但在现金方面仍然是一个有意义的贡献者。

我还要说,对我们这些金融分析师来说,我认为看到这种收入流不是单一国家的事情,而是在几个国家,使其成为更加多样化和稳定的东西,将是非常有成效的。我认为这项法律在法国被取消服务然后恢复的好处是,它被带到后院踢来踢去,现在以更强大的形式回来了。所以当我们把它看作是一个部分之和或者无论你如何接近来评估grab a car时,我们也可以给它一个更充分的价值。所以西班牙也加入进来是积极的,原因有很多。除此之外

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