高盛会议上的Bio-Techne：挑战中的战略增长

2025年6月10日周二，Bio-Techne (NASDAQ:TECH)参加了高盛第46届全球医疗保健会议。公司展示了强劲的战略概览，报告了第三季度的稳健业绩，蛋白质科学部门增长显著。然而，美国学术市场的挑战和大型制药公司的不确定性也被强调。尽管面临这些障碍，Bio-Techne对其长期增长保持乐观，这一信心由战略计划和大规模股份回购计划支持。

要点摘要

• Bio-Techne在第三季度实现了6%的有机增长，蛋白质科学表现强劲。
• 公司宣布了5亿美元的股份回购计划，表明对其估值充满信心。
• 挑战包括美国学术市场波动和中国市场负增长。
• Bio-Techne专注于细胞和基因治疗以及空间生物学等战略领域。
• 关税影响预计将影响第四季度利润率，但已制定缓解策略。

财务业绩

• 有机增长：第三季度整体增长6%，主要由蛋白质科学部门7%的增长推动。
• 大型制药公司：该细分市场实现两位数增长，占收入的30%。
• 中国市场：经历了中单位数的负增长，但长期潜力仍然存在。
• 美国学术市场：占收入的12%，尽管市场波动，核心试剂业务保持稳定。
• 利润率表现：第三季度利润率扩大了近200个基点；然而，由于关税影响，第四季度预计将出现下降。

运营更新

• 关税缓解：努力包括将制造业转移到中国以外，以减少风险。
• 仪器表现：仪器设备实现高单位数增长，Protein Simple产品线贡献显著。
• 细胞和基因治疗：由于临床试验采购时间的影响，收入表现出波动性。
• 空间生物学：该业务领域收入接近1.2亿美元，EBITDA接近30%。
• Wilson Wolf：按TTM计算增长达到中二十几个百分点，得益于参与五种已获批的细胞疗法。

未来展望

• 第四季度预期：预计将与第三季度表现相似，大型制药公司可能放缓。
• 并购战略：继续作为关键焦点，随着估值改善，活动可能增加。
• 资本配置：股份回购计划反映了战术性举措，而非长期优先事项的转变。
• 中国市场：预计在未来十年仍将是生命科学工具增长最快的地区。

问答环节亮点

• Jim Hipple，首席财务官：强调尽管市场条件充满挑战，但季度表现稳健。
• 学术收入：强调将收入直接与NIH资金关联的难度。
• 复苏前景：对市场条件改善时的快速复苏表示乐观。
• 股票估值：重申对公司被低估股票的信心，证明股份回购计划的合理性。

建议读者参考完整会议记录以获取详细信息。

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