隔夜美股 | 三大指数连续第二日收高 科技股普涨 西部数据(WDC.US)涨9.6%
嘉道理钢铁公司(Gerdau SA)在2025年第二季度表现稳健，主要得益于其北美业务的强劲增长，该业务占公司合并EBITDA的61%。这家巴西钢铁制造商净利润增长14%，达到8.64亿巴西雷亚尔，即每股0.43美元。尽管在本土市场面临挑战，嘉道理仍保持强劲的竞争地位，特别是在特种钢产品领域。
要点摘要
- 嘉道理调整后的EBITDA同比增长6.6%，达到26亿巴西雷亚尔。
- 北美业务对整体业绩贡献显著。
- 公司正专注于成本削减和运营效率提升。
- 嘉道理计划在巴西市场条件严峻的情况下减少资本支出。
- 正在进行的Miguel Brunier可持续采矿项目已完成72%。
公司业绩
嘉道理2025年第二季度业绩的亮点是北美市场的强劲表现，该地区对钢铁的需求在非住宅建筑项目（如太阳能装置和数据中心）方面保持高位。这一业务板块的强势帮助抵消了巴西市场的困难，后者面临23.4%的进口渗透率。尽管面临这些挑战，公司在巴西钢筋市场仍保持强势地位。
财务亮点
- 调整后EBITDA：26亿巴西雷亚尔，同比增长6.6%。
- 净利润：8.64亿巴西雷亚尔，同比增长14%。
- 每股收益：0.43美元。
- 杠杆率：0.85倍（净债务/EBITDA）。
- 总债务：约180亿巴西雷亚尔。
展望与指引
展望未来，嘉道理计划在2025年下半年专注于正现金流生成。由于缺乏具体的经济回报，公司正在减少在巴西的资本支出。此外，嘉道理预计在2026年至2027年间，其采矿和热轧卷项目可能带来EBITDA增长。公司的前瞻性指引包括2025财年第四季度每股收益预测为0.08美元，2026财年第一季度为0.09美元。
管理层评论
首席执行官Gustavo Ferneki强调了公司在美国的强劲表现，表示："在美国，我们正经历2025年最好的时刻。"首席财务官Rafael Japur解释了削减资本支出的战略决策，称："我们削减资本支出不是因为公司的杠杆率从0.3上升到0.8，而是因为我们没有看到任何具体的经济回报可能性。"
风险与挑战
嘉道理面临几个风险，包括：
- 巴西市场高进口渗透率，影响本地销售。
- 由于市场需求波动，德克萨斯州Midlothian扩建项目延迟。
- 可能的供应链中断影响生产效率。
- 可能影响全球钢铁需求的宏观经济压力。
嘉道理对运营效率的战略关注以及其在北美的强势地位，为未来增长提供了坚实基础，尽管其国内市场面临挑战。预计公司正在进行的项目和成本管理策略将在未来几年支持其业绩。
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