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山道士集团（Sandoz Group AG）2025年第三季度业绩强劲，主要得益于其生物仿制药业务的强劲增长。该季度公司实现了固定汇率下6%的净销售增长，其中生物仿制药单项增长13%。尽管面临价格侵蚀，公司仍上调了全年核心EBITDA利润率指引至21-22%。市场反应积极，山道士股价在早盘交易中小幅上涨0.08%。
要点摘要
- 山道士在2025年第三季度实现固定汇率下6%的净销售增长。
- 生物仿制药业务增长13%，对整体业绩贡献显著。
- 公司上调全年核心EBITDA利润率指引至21-22%。
- 山道士在2025年前九个月推出了115种新药。
- 欧洲市场仍然最为强劲，占销售额的50%以上。
公司业绩
山道士在2025年第三季度展现了稳健增长，主要由生物仿制药部门推动，该部门销售增长13%。这一增长反映了公司对生物仿制药的战略重点，第三季度净销售额的31%来自该领域。欧洲市场继续成为山道士的据点，贡献了其总销售额的一半以上。公司的战略举措，包括扩大斯洛文尼亚的生产能力以及与Just-Evotec的合作，将进一步增强其竞争地位。
财务亮点
- 净销售增长：第三季度固定汇率下增长6%
- 生物仿制药增长：固定汇率下增长13%
- 上调全年核心EBITDA利润率指引：21-22%
- 销量增长贡献：8个百分点
- 价格侵蚀：3个百分点
展望与指引
山道士预计全年销售将实现中个位数增长，并正在为欧洲和美国的新产品发布做准备。公司对其生物仿制药管线保持乐观，并预期监管变化将支持该领域的进一步发展。山道士预计2025财年每股收益为3.31 USD，2026财年为3.89 USD，收入预测分别为110.7亿 USD和119亿 USD。
管理层评论
首席执行官Richard Saynor对公司的生物仿制药战略表示信心，称："我们在生物仿制药推出方面取得了卓越进展。"他强调了全球市场潜力，表示："我们将其视为全球市场，而非仅仅是美国市场。"这些评论突显了山道士致力于扩大其影响力并利用生物仿制药机遇的承诺。
风险与挑战
- 持续的价格侵蚀，预计将保持在3-5%，可能影响利润率。
- 监管变化，虽然大多是积极的，但可能带来不可预见的挑战。
- 生物仿制药市场竞争加剧，尤其是在欧洲。
- 供应链中断可能影响生产和分销。
- 宏观经济压力，如货币波动，可能影响财务表现。
问答环节
在财报电话会议上，分析师询问了监管变化和竞争对山道士未来业绩的影响。公司表示，尽管面临竞争压力，但对在欧洲推出Afclear生物仿制药充满信心。高管们还回应了关于价格侵蚀的担忧，重申他们预计将出现3-5%的下降，他们正通过战略定价和成本效率积极管理这一情况。
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