好时2025年第三季度业绩超预期，股价下跌

好时公司（Hershey Co.，股票代码：HSY）发布了2025年第三季度财报，每股收益（EPS）达到1.30美元，超过分析师预期的1.06美元，惊喜度达22.64%。营收达到3.18亿美元，超过预期的3.11亿美元。尽管业绩向好，好时股价仍下跌2.76%，收盘价为175.28美元，并在盘前交易中继续下跌0.73%。

要点摘要

• 好时第三季度每股收益和营收均超预期。
• 尽管业绩积极，股价在财报发布后下跌2.76%。
• 好时上调全年净销售额展望至约3%增长。
• 主要产品创新包括Reese’s与Oreo合作款以及零糖产品。
• 好时的转型计划正按进度实现显著成本节约。

公司表现

好时在2025年第三季度表现强劲，总净销售额同比增长6.5%。公司有机固定汇率净销售额增长6.2%，反映出其产品需求强劲。然而，调整后毛利率下降850基点至31.8%，主要受商品通胀和关税支出影响。尽管面临这些挑战，好时的战略定价和轻微的销量增长仍然促进了其整体表现。

财务亮点

• 营收：3.18亿美元，同比增长6.5%。
• 每股收益：1.30美元，较预期高出22.64%。
• 调整后毛利率：31.8%，较上年下降850基点。

业绩对比预期

好时2025年第三季度每股收益1.30美元显著超过预期的1.06美元，实现22.64%的正面惊喜。营收也超过预期，达到3.18亿美元，而预期为3.11亿美元。这标志着相较于之前几个季度的表现有明显改善，此前公司面临更紧张的利润率和更高的成本压力。

市场反应

尽管超越了盈利和营收预期，好时股价仍下跌2.76%，收盘价为175.28美元。在盘前交易中，股价继续下滑，额外下跌0.73%至174美元。这一反应可能归因于对利润率下降的担忧以及公司预测全年每股收益下降。

展望与指引

好时已将全年净销售额展望上调至约3%增长。然而，由于持续的商品通胀和关税支出，公司预计调整后每股收益将下降36-37%。展望未来，好时计划在技术和供应链灵活性方面进行战略投资，以支持未来增长。

管理层评论

首席执行官Kirk Tanner对好时的未来表示乐观，称："好时未来有巨大的机遇。"首席财务官Steve Foskel强调了公司控制成本的努力，指出："我们对最近宣布的农民价格上涨持乐观态度，这将进一步鼓励农场投资。"

风险与挑战

• 商品通胀：成本上升可能压缩利润率。
• 关税支出：持续影响盈利能力。
• 市场饱和：扩大市场份额面临挑战。
• 供应链中断：可能增加成本并导致延误。
• 国际市场不确定性：全球市场表现参差不齐。

问答环节

在财报电话会议上，分析师关注可可价格波动、万圣节季节表现以及国际市场策略。好时管理层回应了有关定价和成本管理的担忧，强调了他们对战略投资和增长的承诺。

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