财报电话会议实录：第一三共2025财年第二季度每股收益低于预期，股价下跌

第一三共2025财年第二季度财报电话会议显示，公司每股收益大幅低于预期，实际每股收益为¥24.52，而预期为¥43.89，负面差异达¥-44.13。尽管收入略高于预期，达¥500.76亿，但公司股价下跌4.5%，因为投资者对令人失望的盈利结果做出了反应。

要点摘要

• 每股收益显著低于预期，影响了投资者情绪。
• 收入略高于预期，主要得益于关键肿瘤产品的强劲销售。
• 股价下跌4.5%，接近52周低点，反映了市场负面情绪。
• 全年收入预期上调至¥2.1万亿，表明对未来增长充满信心。

公司业绩

第一三共在2025财年第二季度业绩喜忧参半。虽然收入同比增长10.5%至¥975.4亿，但核心营业利润下降4.8%，营业利润下降22.8%。公司将这些下降归因于库存减记和外汇影响等因素，尽管恩美曲妥珠单抗德鲁卡生（Enhertu）和Datopotamab DXd等产品销售强劲。

财务亮点

• 收入：¥975.4亿（同比+10.5%）
• 每股收益：¥24.52（低于预期的¥43.89）
• 核心营业利润：¥158.6亿（同比-4.8%）
• 营业利润：¥144.2亿（同比-22.8%）

实际盈利与预期对比

第一三共的每股收益为¥24.52，远低于预期的¥43.89，负面差异达¥-44.13。相比之下，收入略高于预期，达¥500.76亿，正面差异为1.24%。每股收益的显著下滑可能影响投资者信心。

市场反应

财报发布后，第一三共股价下跌4.5%，收盘价为¥3,842，接近其52周低点¥3,036。这一下跌反映了投资者对盈利不及预期的失望，掩盖了收入略高于预期的积极因素。

展望与指引

尽管每股收益不及预期，第一三共仍将全年收入预期上调至¥2.1万亿，显示了对其肿瘤产品管线的信心。公司维持核心营业利润预期在¥350亿，专注于实现中期业务计划中的关键绩效指标。

管理层评论

"我们的主要产品表现非常出色，"CEO小川表示，强调了公司肿瘤产品组合的实力。全球研发负责人Ken Takeshita强调，"我们是一家模式公司，"表明公司专注于创新治疗方法。

风险与挑战

• 库存减记继续影响财务表现。
• 外汇波动对盈利能力构成风险。
• 肿瘤市场的竞争压力可能影响市场份额。
• 宏观经济不确定性可能影响未来盈利。

问答环节

分析师询问了库存减记的影响，并探讨了Datopotamab DXd的市场潜力。讨论还涵盖了新的研发项目和潜在的股票回购策略，反映了对战略增长举措的关注。

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