马可波罗2025年第三季度业绩未达预期，股价下跌

马可波罗公司(Marcopolo SA)(POMO4)公布了2025年第三季度财报，每股收益(EPS)和营收均未达预期。公司报告的每股收益为0.2689，低于预期的0.2878，负向差异达6.57%。营收报告为25.1亿巴西雷亚尔，低于预期的26.4亿巴西雷亚尔，差距为4.92%。财报公布后，马可波罗股价下跌6.46%至8.25巴西雷亚尔，反映了投资者的失望情绪。

要点摘要

• 马可波罗2025年第三季度EPS和营收未达预期，影响股价表现。
• 尽管财务表现不佳，但毛利率达到创纪录的26.7%。
• 国际业务现在贡献了总营收的50%。
• 电动巴士交付和国际市场扩张表现强劲。
• 高利率给国内市场环境带来挑战。

公司表现

马可波罗2025年第三季度整体表现在财务未达预期的情况下展现出韧性。公司实现了创纪录的26.7%毛利率，净利润为3.29亿巴西雷亚尔，利润率为13.2%。国际业务现占公司营收的一半，凸显了马可波罗专注全球市场的战略。然而，包括高利率在内的国内挑战抑制了增长。

财务亮点

• 营收：25.1亿巴西雷亚尔，低于预期的26.4亿巴西雷亚尔。
• 每股收益：0.2689，未达预期的0.2878。
• 毛利率：26.7%，创公司历史新高。
• EBITDA：4.19亿巴西雷亚尔，利润率为16.8%。
• 净利润：3.29亿巴西雷亚尔，利润率为13.2%。

业绩与预期对比

马可波罗2025年第三季度业绩未达预期，每股收益差异为-6.57%，营收差距为4.92%。这一表现与公司此前通常达到或超过预期的季度形成对比，表明公司经历了一个充满挑战的时期。

市场反应

财报公布后，马可波罗股价下跌6.46%，收于8.25巴西雷亚尔。这一走势使股价更接近其52周低点5.79巴西雷亚尔，反映了市场谨慎情绪。股价下跌与投资者对未达财务目标的担忧一致。

展望与指引

展望未来，马可波罗预计2025年产量将适度增长，重点关注效率和替代推进技术。公司对2026年表现持乐观态度，支持因素包括3至3.5个月的订单能见度以及城市巴士领域的潜在增长。

管理层评论

首席执行官Andre Amaganisha表示："马可波罗是有机会脱颖而出的车身制造商之一，不仅在巴西，而且在全球范围内。"首席财务官Pablo Monta强调了国际业务的成功，称："国际业务是本季度的亮点，体现在销量增长和销售结构的改善上。"

风险与挑战

• 国内市场高利率可能阻碍增长。
• 经济状况可能延迟车队更新进程。
• 非经常性支出，如来自New Flyer的6130万巴西雷亚尔，影响财务表现。
• 电动和混合动力巴士市场的竞争压力。
• 股息政策的潜在变化可能影响投资者情绪。

问答环节

在财报电话会议上，分析师询问了关于New Flyer减值和电池召回、阿根廷市场选举后的动态以及应对国内市场挑战的策略。管理层澄清了出口策略和股息政策的潜在变化。

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