港股收评：中东战火+美联储鹰派双杀！恒指暴跌超500点，石油煤炭逆势上涨
万豪国际集团公布了2025年第三季度财报，调整后每股收益(EPS)为2.47美元，超过分析师预期的2.37美元。营收也超出预期，达到64.9亿美元，而预期为64.7亿美元。财报公布后，万豪股价在盘前交易中上涨3.6%，反映了投资者的积极情绪。
要点摘要
- 万豪第三季度调整后EPS超出预期4.22%。
- 营收比分析师预测高出0.31%。
- 股价在盘前交易中上涨3.6%。
- 调整后EBITDA增长10%至13.5亿美元。
- 万豪旅享家(Marriott Bonvoy)会员同比增长18%。
公司表现
万豪国际在2025年第三季度表现强劲，各个业务板块均实现显著增长。公司调整后EBITDA增长10%至13.5亿美元，总费用收入增长4%。尽管激励管理费下降7%，但联名信用卡费用增长13%。自有、租赁及其他收入净额也增长16%，展示了公司多元化的收入来源。
财务亮点
- 营收：64.9亿美元，高于预期的64.7亿美元。
- 每股收益：2.47美元，超过预期的2.37美元。
- 调整后EBITDA：13.5亿美元，同比增长10%。
- 总费用收入：13.4亿美元，增长4%。
- 联名信用卡费用：增长13%。
业绩与预期对比
万豪2025年第三季度业绩超出预期，EPS超出预期4.22%。这标志着业绩积极偏离预期，反映出强劲的运营表现。营收虽仅超出预期0.31%，但足以促成整体业绩超预期。
市场反应
财报公布后，万豪股价在盘前交易中上涨3.6%，达到265.98美元。这一增长反映了投资者对公司业绩和未来前景的信心。股价走势使其更接近52周高点307.52美元，表明市场情绪积极。
展望与指引
万豪对未来几个季度提供了乐观指引，预计2026年全球RevPAR增长1.5-2.5%。2025年第四季度，RevPAR预计增长1-2%。公司预计客房净增长强劲，全年调整后EPS在9.98至10.06美元之间。万豪的发展管线已扩大至超过59.6万间客房，预示持续增长。
管理层评论
CEO托尼·卡普阿诺(Tony Capuano)强调了万豪旅享家的实力，表示："旅享家的影响力、旅享家积分对客户的价值、投资组合和品牌的实力...使我们成为任何行业中最具吸引力的客户群体之一。"CFO莉妮·奥伯格(Leeny Oberg)指出："与2019年相比，我们的建设启动仍明显减少，"强调了新酒店开发面临的持续挑战。
风险与挑战
- 供应链中断可能影响建设时间表。
- 关键地区市场饱和可能限制增长机会。
- 宏观经济压力，包括通胀，可能影响消费者支出。
- 来自其他酒店品牌的竞争压力。
- 国际市场潜在的监管变化。
问答环节
在财报电话会议上，分析师关注万豪信用卡合作伙伴关系续约和商务旅行板块的稳定情况。公司还阐述了其人工智能和数字分销策略，旨在提高运营效率和客户参与度。
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