高盛押注美股继续演绎长期牛市! 从周期向AI龙头的风格切换即将上演
2025年11月18日星期二，MaxLinear Inc (NASDAQ:MXL)在富国银行第9届年度TMT峰会上发表演讲，概述了公司向基础设施投资的战略转型。该公司计划到2026年使其基础设施业务超过宽带业务，重点关注数据中心和5G无线领域。尽管对增长持乐观态度，MaxLinear也承认面临供应链问题等挑战。
要点摘要
- MaxLinear计划将重心转向基础设施，目标是在五年内实现3亿至5亿美元的收入。
- 光学收发器业务预计今年收入将翻倍，预计到2026年将实现显著增长。
- 公司预计毛利率将提高，并且提前实现了正自由现金流。
- 供应链挑战依然存在，特别是组装和测试厂商的基板短缺问题。
财务业绩
- 今年基础设施收入预计在2亿至3亿美元之间。
- PAM4收发器收入预计将翻倍，达到6000万至7000万美元，并在2026年超过1亿美元。
- 存储加速器业务目标是在三年内实现5000万至1亿美元的收入。
- 2026年整体业务增长预计约为20%，基础设施部门增长近40%。
- 正自由现金流的产生超出计划，对运营支出采取保守态度，预计每年增长4%-5%。
运营更新
- 数据中心：MaxLinear在PAM4光学收发器领域取得进展，目前正在出货400G和800G解决方案，1.6太比特产品正在开发中。
- 5G无线基础设施：公司看到电信支出正在恢复，并为远程无线电单元提供独特的单芯片解决方案。
- 存储加速器：包括Panther 5在内的Panther系列有望实现显著的收入增长。
- 宽带连接：经历高增长期后，MaxLinear预计增速将放缓，但在光纤PON和有线宽带内容扩展方面仍有机会。
未来展望
- MaxLinear的目标是到2026年底使其基础设施部门超过宽带业务。
- 公司正考虑将收购和股票回购作为资本分配策略的一部分。
- 宽带增长预计将出现在光纤PON和有线宽带领域，DOCSIS技术也将取得进展。
问答环节亮点
- 首席执行官Kishore Seendripu强调了公司对基础设施投资的关注，旨在打造一个能够与宽带部门竞争或超越宽带部门的业务。
- 他强调了MaxLinear在低功耗、高可靠性解决方案方面的竞争优势，尽管公司不是市场上的既有企业。
- 公司正在探索各种资本分配选择，包括收购和股票回购。
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