南方铜业2025年第四季度每股收益超预期，股价下跌

南方铜业公司(Southern Copper Corporation, SCCO)公布了2025年第四季度财报，每股收益(EPS)达到1.56美元，略高于预期的1.54美元。尽管业绩向好，公司股价在公开市场交易中下跌了3.97%，收于190.32美元。这与盘前交易形成鲜明对比，当时股价上涨了4.23%，达到200.95美元。公司营收也超过了预期，为38.7亿美元，高于预期的37.3亿美元。

要点摘要

• 南方铜业2025年第四季度每股收益1.56美元，超出预期1.3%。
• 营收达到38.7亿美元，超出预期3.75%。
• 尽管业绩超预期，股价在公开市场交易中下跌3.97%。
• 预计2026年铜产量将下降4.7%。
• 公司预计2026年铜市场将出现32万吨的供应缺口。

公司表现

南方铜业在2025年第四季度展现了强劲表现，关键财务指标显著增长。公司全年净销售额创纪录达到134亿美元，同比增长17%。调整后的EBITDA也创纪录达到78亿美元，较上年增长22%。尽管铜产量略有下降，南方铜业从钼、银和锌等其他金属产量增加中获益。

财务亮点

• 营收：2025年第四季度为38.7亿美元，同比增长39%。
• 每股收益：1.56美元，超过预期的1.54美元。
• 调整后EBITDA：2025年第四季度为23亿美元，同比增长53%。
• 每磅铜的运营现金成本：2025年第四季度为2.29美元。

实际收益与预期对比

南方铜业实际每股收益1.56美元超过了预期的1.54美元，带来1.3%的正面惊喜。38.7亿美元的营收也超出预期，惊喜因素达3.75%。这一表现凸显了公司超越市场预测的能力，尽管股价的负面反应表明其他因素影响了投资者情绪。

市场反应

尽管业绩超预期，南方铜业股价在公开市场交易中下跌3.97%，收于190.32美元。这与盘前4.23%的上涨形成对比，当时股价达到200.95美元。股价走势表明投资者情绪复杂，可能受到更广泛的市场趋势或对未来产量预测的担忧影响。

展望与指引

南方铜业预计2026年铜产量将降至911,400吨，较2025年下降4.7%。然而，公司预计产量将逐步增加，到2030年有望达到1,060,000吨。Tia Maria项目预计将为未来增长做出重大贡献，预计从2028年开始全面投产。

管理层评论

南方铜业首席财务官Raul Jacob强调了公司对成本控制和具有竞争力的生产的关注。他表示："我们的业务重点是控制成本，在具有竞争力的基础上尽可能多地生产铜，并为股东带来高回报。"Jacob还强调了与墨西哥政府关系的改善，这可能对运营产生积极影响。

风险与挑战

• 预计2026年铜产量下降。
• 货币波动可能对成本产生影响。
• 中国房地产市场面临的挑战影响铜需求。
• 非法采矿持续影响Los Chancas项目。
• 锌生产依赖于有利的价格。

问答环节

在财报电话会议上，分析师询问了货币波动对生产成本的影响以及Buenavista站点锌生产的战略重点。管理层回应了关于Los Chancas项目的担忧，并提供了Tia Maria项目开发时间表的见解，强调了持续有效管理当地关系的努力。

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