美联储利率决议来袭！道指期货升近300点，原油、比特币回落，美元直线拉升
2026年3月10日周二，SBA Communications (NASDAQ:SBAC)在第34届年度媒体、互联网与电信会议上进行了展示。总裁兼首席执行官Brendan Cavanagh分享了公司2025年强劲业绩表现的见解以及2026年的战略计划。在强调增长机遇的同时，Cavanagh也谈到了预期面临的挑战，包括主要客户的大量流失。
要点总结
- 与Verizon（威瑞森电信）签署了为期10年的主租赁协议，预计将推动增长
- 预计2026年Sprint将带来5600万美元的流失，此后情况预计将有所改善
- 从Millicom收购了超过7,000座通信塔，扩大了在中美洲的业务版图
- 由于客户流失和融资逆风，预计2026年AFFO每股增长将下降
- 即将到来的频谱拍卖和6G发展被视为增长驱动力
财务业绩
- 2025年业绩：国内和国际市场的有机租赁活动表现强劲。
- 流失影响：预计2026年Sprint将带来5600万美元的流失，随后几年将低于2000万美元。DISH的流失加速进入2026年，同样约为5500-5600万美元。
- UScellular收入：未来五年内约有2000万美元的年度租赁收入面临风险。
- AFFO每股：2026年指引略高于每股12美元，预计2028年和2029年将实现高个位数增长，不包括融资挑战。
- 股票回购：去年回购了价值5亿美元的股票。
运营动态
- Verizon（威瑞森电信）主租赁协议：与Verizon（威瑞森电信）达成的10年协议预计将在未来十年推动有机增长。
- Millicom收购：在中美洲收购了超过7,000座通信塔，使SBA成为该地区最大的通信塔运营商，拥有超过10,000个站点。
- 国际扩张：退出了菲律宾、哥伦比亚、阿根廷和加拿大等市场，专注于核心区域。
- 巴西业务：Oi整合流失加速进入2026年。
未来展望
- 有机增长：预计在客户流失问题消退后，美国有机增长将回到4-5%，其中3%来自固定递增条款，2-3%来自新租赁活动。
- 频谱拍卖：预计即将到来的频谱拍卖将产生积极影响，包括到2027年中期拍卖100 MHz的上C波段频谱。
- 6G发展：预计6G部署将在本世纪末前后展开，由新频谱和融合AI的应用推动。
- 并购环境：观察到国际通信塔资产价值有所软化，但买卖双方之间仍存在分歧。
问答环节要点
- 卫星宽带：被视为对地面网络的补充，而非竞争。
- 流失管理：预计从明年开始客户流失将显著改善。
- 融资逆风：较高的利率带来再融资挑战。
- 设备升级：预计运营商将对某些频谱波段进行升级。
- AI影响：预计6G将由AI定义，改变网络流量模式。
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